对于动向指标 (Directional Movement Index, DMI) 的分享，今次是第五回，亦是在本系列撰文的最后一次探讨，该指标有三条参考线，上两回已分享 DI线和 -DI线的应用，现转谈第三条线，就是平均动向指数 (Average Directional Index, ADX)。这是DX的平均值，按常用14天的周期，公式如下：

ADX (14) = (DX1 DX2 DX3 …… DX14) ÷ 14

至于何谓DX，则是「 DI和-DI对减，再取绝对值」(DI DIF) 及「 DI和-DI之和」(DI SUM) 的比率，继而乘100以百分比表示。公式如下：

DX = (DI DIF ÷ DI SUM) × 100

其实三周前的文章已作解说，今日只是简单重温。此线跟 DI线和 -DI线的摆动范围相同，都是介乎0至100，较多时间处于20以下，或是40以上，意味着ADX线进入20至40之间的范围，才值得关注，可望股价短期之内出现单边行情。若见ADX值由20逐渐上行至40，证明股价走势经已确立，届时可配合以股价为参数的顺向指标如移动平均线 (Moving Average, MA) 或保历加通道 (Bollinger Bands, BB) 等进行分析。至于见ADX值由40逐渐下行至20，或是ADX线出现横行形态，反映股价走势欠缺方向，那时可配合逆向指标如相对强弱指数 (Relative Strength Index, RSI)、随机指数 (STC) 或随机指标 (KDJ) 等进行分析。

若非配合其他技术指标应用，单是DMI本身，ADX线可用来确认 DI线和 -DI线出现的入市或离场讯号，到底是真讯号或仅为噪声而已。以恒指为解说例子，用上14天的周期，于2022年2月17和18日 DI (14) 值为27.557和23.099；相对 -DI (14) 值为24.291和27.982，可见当时 -DI (14) 线升穿 DI (14) 线，视为建淡仓讯号出现。对于谨慎投资者，可配合参考ADX (14) 线，于2月17和18日数值为14.291和13.660，处于20之下，表示恒指跌势是否成形有待观察。

紧接三个交易日 (2022年2月21至23日) 的ADX (14) 值为15.168、19.606和23.453，自2月23日的数值高于20，确认可建淡仓。参考2月18和23日恒指分别收报24,327和23,660点，相距近670点，代表谨慎者较进取者少赚近670点，假设期指当时也录得如此差距，按大期每点为50港元计算，即少赚约33,500元，看来金额不算少。实则跌浪至3月15日完结，当日恒指收报18,415点，较上述的24,327和23,660点分别累跌5,912和5,245点，留意后者也能产生超过26万元的利润。两者的账面回报率为24.30%和22.17%，就百分比而言仅少赚2.13%，对于以策万全作首要考虑的谨慎者，少赚如此幅度相信不会介意。

另可参考2019年12月的例子，于12月10和11日 DI (14) 值为25.228和27.871；相对 -DI (14) 值为29.669和25.695，可见当时 DI (14) 线升穿 -DI (14) 线，视为建好仓讯号出现。至于ADX (14) 值为19.610和17.537，处于20之下，表示恒指升势是否成形有待观察。紧接三个交易日 (12月12至16日) 的ADX (14) 值为19.261、23.932和28.085，自12月13日的数值高于20，确认可建好仓。于12月11和13日恒指分别收报26,645和27,687点，相距1,042点，最终在2020年1月20日起升势才告结束，于前一个交易日 (1月17日) 收报29,056点，较26,645和27,687点分别累升2,411和1,369点，今次回报落差则较明显，故此投资者需作取舍，到底要做进取者，还是谨慎者。

下回开始转为探讨另一以股价为参数的动力指标，那就是动量指标 (Momentum, MTM)，到底这个已被市场应用接近九十年的技术指标，原理是甚么，优胜之处何在，未来数周将与大家仔细分享。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者目前也并未持有上述股份。

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