文章首发于*老兵学堂

昨天发了一文《洋河就此别过》，有股友问洋河过去几年的收益低吗？老兵顺手把以前写的《洋河的财务和估值分析》黏上去了，被火眼金睛的朋友发现一个错误并犀利地提出：

老兵直接拿历年增长率的和除以年限作为复合增长率了。其实，我的本意就是想求个均值，和前面的几个项目一样都是均值，但是潜意识地写成了复合增长率，毕竟复合增长率更加常用且更加合理。

虽然是个小错误，但是有必要拿出来说明一下，因为，前期很多股友加入我的公众号（老兵学堂）后都索要了这个财务数据分析的EXCEL模板，我给的是贵州茅台的模板。为了不给股友带来影响，特说明一下。顺便吆喝一下，加入公众号，私信留下邮箱，想要这个模板的股友，我还是会发。可能不是什么好东西，但是，通过这些数据，你可以对企业的很多方面有个大概的轮廓，包括成长性、盈利能力、资产情况和偿债能力等。

见底部图文，犯错的两项是营业收入和净利润近10年的复合增长率。这里可以有两种修改方式，建议用第二种方法修改，因为，复合增长率大部分情况下会低于增长率均值，可能会影响你的投资决策。

1） 直接把近十年复合增长率改为近十年增长率均值也行，看看历年增长情况，再看个均值也够了。

2） 用正确的方法算出近十年的复合增长率，正确的公式为总增长率百分比的年限方根-1，或者表达为总增长率取1/年限次幂。如果看不懂，直接在EXCEL上输入公式即可。如果公式也不会输，也可以公众号私信，我重新发你修改好的模板。

营业收入近十年复合增长率=EXP(LN(B9/K9)/10)-1

净利润近十年复合增长率=EXP(LN(B17/K17)/10)-1

正确的结果为：

原表如下：（前期发的伊利/茅台/五粮液/洋河/海天都有同样的错误。）

*老兵学堂

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