在A股市场上，经常存在一些“神仙股”。
营收嚯嚯嚯地来，利润蹭蹭蹭滴涨，可就是公司账上没几个钱。
看着好像每年都挣到了钱，可是钱不是现金。
要么是一堆应收账款，要么是一堆土地厂房，要么是一堆在建工程，反正要钱没有，要账一堆。
利润为真这一条，是三大前提（另外两个是利润可持续，维持当前利润无需重大投入）之首，所以我们一定要有所判断。
通过财报，我们可以从以下几个角度进行评估。
一、看经营性现金流入净额同净利润的比值。
经营性现金流，代表的是企业主营业务正常的现金收入跟支出情况，该项的净额即代表主营业务的结余。
一般来讲，经营性现金流入净额/净利润≥1，则可以代表净利润为真。
不过有的企业，由于经营周期的特别，可能年末现金流少，年中现金流多，出年报的时候净现金流会低于净利润。
这时候，我们可以把历年的经营性现金流入净额之和同净利润之和进行比对，只要比值大于1，也可认为净利润为真。
下面我们通过五粮液公司2022年年报中的合并利润表和合并现金流量表看一下其2022年净利润是否为真:
2021年的净现比为:
26,774,941,873.05/24,507,450,330.26≈109.2%
2022年的净现比为:
24,431,136,261.48/27,970,631,932.22≈87.34%
公司从2019~2022年的综合净现比为:
(23,112,072,040.66 14,698,327,593.21 26,774,941,873.05 24,431,136,261.48)/(18,228,255,278.61 20,913,340,409.54 24,507,450,330.26 27,970,631,932.22)≈97.16%
我们可以看到2021年年末五粮液公司净现比>1，2022年年末五粮液公司净现比<1，近4年的综合净现比为97.16%，非常接近于1，结合公司2022年高达55%的分红率，公司2022年净利润真实程度还是很高的。
二、看销售商品接受劳务收到的现金同营业收入的比值。
一般来讲，企业当期主营业务收到的现金，含有增值税，所以会比当期的营业收入高一些，具体高多少就跟增值税率有关系了。
如果上述比值低于1，那就说明企业产生营收但是没有现金流入，或者虚构营收，进而虚构利润。
不论是哪一条，对于当期净利润来讲，都是打了折扣的。
货卖出去了，没有收到钱，那就是一堆烂账，利润太假。
下面我们算一下2021年年末和2022年年末五粮液公司销售商品接受劳务收到的现金同营业收入的比值:
2021年为
80,952,960,804.29 /66,209,053,612.11≈122%
2022年为
81,770,582,903.92/73,968,640,704.54≈110%
由上可见，五粮液公司2022年净利润还是比较真实的。
三、看其他收益及营业外收入是否占比过高。
一般企业的主营业务才是产生净利润的核心利器，所以主营业务收入占总营收比重应该在50%以上。
如果其他收益（例如炒股、变卖资产等）或营业外收入（政府补贴、赔偿款、捐赠等）占营收过高，那这个企业有很大的可能不务正业。
同时这种利润基本不可持续，也应当归为假利润。
当然，也有例外。比如分众的政府补助基本每年都会有，是可持续的。
腾讯由于投资规模巨大，随着未来的逐步盈利，其他收益也可能会经常产生。
不过二者的非主营业务营收占比都不高，这一点倒是也算符合。
四、看分红，尤其是历年分红总额是否已经覆盖融资额。
一般企业挣到了钱，并且愿意每年拿出来给*分红的，说明是挣到了真金白银。
要是分红总额已经覆盖了融资额，说明管理层还是靠谱的，原来圈到的钱正在用真实的回报反馈给*了。
我们看看茅台。
茅台于2001年上市，当时发行新股7150万股（其中国有股存量650万股，新股6500万股），发行价31.39元，刨去发行费用，共募集资金21.96亿。
而茅台上市以来每年都分红，共分红1493.73亿，早已远远覆盖掉当初募集的资金。
不过这一条非硬性，对于有的企业，留存利润获得的收益可能比分红更高。
那不分红或者少分红也是可以的，例如腾讯。
上述就是对于利润为真的大致判断方法。
如果一家公司净利润虽然每年都在增长，但净现比低、分红率很低甚至不分红，那么其净利润真实度就值得怀疑，这家公司财务造假的可能性就很大，要尽量远离。当然，在净现比低的情况下，净利润也可能没有财务造假，是真实的，但净利润含(现)金量低，净利润质量堪忧。
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