（报告出品方/分析师：浙商证券 程兵 田杰华）

1）共同的云——云计算大时代，云转型是双方共同的选择。

◼ 1988年-1997年，共同起步于财务管理领域。用友网络和金蝶国际均以财务管理软件起家，1988年，用友网络成立。1991年，金蝶前身“深圳爱普电脑公司”成立，同年，用友财务管理软件居国内市占率第一名。

◼ 1997年-2011年，用友网络在ERP产业市占率领先。1996年，用友网络率先进入ERP产业，1998年金蝶全面进军企业管理软件市场。2002年，用友网络在中国ERP市场市占率第一名。

◼ 2011年-2019年，金蝶加速推进云转型。2012年，金蝶开启云转型，2014年，徐少春在公司周年庆上亲手砸掉客户的服务器，以示全面云转型的决心，同年，用友也快速推进云转型。2019年，用友决心停售NC产品，在云转型上走得更为坚定。

◼ 2019年-至今，共同加大平台和生态业务。2020年，用友发布YonBIP，进入战略3.0-II阶段。2021年，金蝶云苍穹PaaS平台4.0版本发布。面对产业互联网的大时代，双方共同开启新的征程。

2）不同的云：用友网络和金蝶国际在云转型节奏、云订阅占比、投入力度等多角度不同。

◼ 用友网络：产品主要包括软件业务、YonBIP、云 ERP 三大类，覆盖财务、人力、协同、营销、采购、供应链、制造、研发、平台服务等领域。

◼ 金蝶国际：产品主要包括云苍穹、云星瀚、EAS Cloud、云星空、云星辰、精斗云、KIS 云等，覆盖财务、人力、供应链、税务、制造、全渠道、发票、协同办公等领域。