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中宇资讯 深度观察

今年以来，国内汽柴价格走势表现不一，其中汽油价格先跌后涨，截至2019年9月5日，中宇资讯监测数据显示山东地炼及山东主营单位92#汽油均价分别为6674元/吨和6890元/吨，分别较年初上涨269元/吨（或4%）和下跌310元/吨（或4%）。而柴油价格走势一路上涨，截至2019年9月5日山东地炼及山东主营单位0#柴油均价分别为6493元/吨和6840元/吨，分别较年初上涨961元/吨（或17%）和865元/吨（或14%）。然今年国内零售端共经历18次调整，其中10次上调，6次下调，2次搁浅，综合涨跌互抵后汽油价格累计上调240元/吨，柴油价格累计上调245元/吨。汽油波动幅度相对平稳，而柴油批发端涨幅明显高于零售端，零售端利润随之收窄。

从上图价格走势来看，自6月份开始国内油价走势出现反弹，但柴油涨幅明显高于汽油，主营及地炼汽、柴价格出现倒挂现象并一直持续至今。主要原因受传统二季度检修季影响，炼厂柴油资源相对低位，加之成品油出口配额中柴油资源较多，国内流通资源减少。目前各地资源紧张消息频出，商家挺价保利心态较重，主营单位柴油价格多挂至到位价格且限量销售为主，下游操作空间受限。而此时山东炼厂价格优势显现，由上图可以看出， 截至2019年9月5日山东地炼与山东主营的汽柴价差已分别为347元/吨和216元/吨，柴油价差目前处于年内高位，操作空间相对可观。

后期市场供应方面，山东地炼方面正和石化、鲁清石化装置逐渐恢复正常，且暂无新增检修厂家，短期内地炼开工率或将进一步上升，且有望冲击年内高点。主营炼厂暂无新增检修计划，开工率稳步上涨，市场资源供应将陆续恢复。因中下游客户普遍看好柴油市场的“金九银十”，目前市场炒涨气氛较高，但价格普遍攀至高位，下游实际操作积极性受阻。再之主营单位下半年走量进度整体较低，在9、10月份销售任务将适度加大，因此短时间内内国内油价走势将继续坚挺，山东地炼油价在此轮炒涨气氛中仍存小幅上行空间，后市为刺激出货不排除提前降价可能。

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