一、沥青概述

沥青主要是指由高分子的烃类和非烃类组成的黑色到暗褐色的固态或半固态粘稠状物质，它全部以固态或半固态存在于自然界或由石油炼制过程制得。

沥青按其在自然界中获得的方式可分为地沥青和焦油沥青两大类。地沥青又分为天然沥青和石油沥青，天然沥青是石油在自然界长期受地壳挤压并与空气、水接触逐渐变化而形成的，以天然形态存在的石油沥青，其中常混有一定比例的矿物质。按形成的环境可分为湖沥青、岩沥青、海底沥青、油页岩等。石油沥青是原油加工过程的一种产品，在常温下是黑色或黑褐色的粘稠的液体、半固体或固体，主要含有可溶于三氯乙烯的烃类及非烃类衍生物，其性质和组成随原油来源和生产方法的不同而变化。焦油沥青是煤、木材等有机物干馏加工所得的焦油经再加工后的产品。工程中采用的沥青绝大多数是石油沥青，石油沥青是复杂的碳氢化合物与其非金属衍生物组成的混合物。

石油沥青按用途分类，可以分为道路沥青、建筑沥青、水工沥青以及其它按用途分类的各种专用沥青，其主要用途是各级公路建设、屋面防水、城市基础建设以及机场、拦水大坝、蓄能电站等应用领域。在以上几个方面的应用中，各级公路建设石油沥青的消费占有举足轻重的地位。

*如有变动请以交易所公布的信息为准

二、市场概况

1、沥青的供应

全国沥青产能集中度较高，主要集中在华东、华南以及东北地区，其中华东地区产能主要集中在山东和江苏，华南地区产能主要集中在广东地区，东北地区主要集中在辽宁。因此，从产量区域分布来看，山东、辽宁、江苏、广州和浙江是我国主要的沥青产地，我国近八成的沥青都由这五个省的炼厂生产出来。2018年前5个月这五个省的沥青总产量为776.45万吨，占国内沥青总产量的80.46%。

我国沥青供应以国内生产为主，进口也占有一定比例。国内沥青进口主要分布在韩国、新加坡、马来西亚，2018年1-3月累计进口量分别为93.28万吨，22.12万吨，4.43万吨，分别占总进口量的76.83%，18.22%，3.65%。自2012年以来，中国从韩国进口的沥青一直保持稳定的增长，年均增速超过20%。

2、沥青的消费

2010年以来，国内基建投资快速发展，公路建设固定资产投资不断增加。2017年中国公路建设固定资产投资达到21162亿元，同比增长18.97%。中国沥青市场需求在较大程度上受宏观经济状况和相关下游行业发展的影响，与整个能源化工市场一样，属于典型的需求拉动型市场。近7年来，由于中国公路建设规模的持续扩大，以及国内沥青产量的不断提高，共同推动了国内沥青表观消费量的持续增长。

从“十三五”规划及“一带一路”政策可看出，我国公路建设的重心已逐渐从东部沿海地区转移到中西部内陆地区。随着东部地区公路设施的逐步完善，东部地区新建公路逐渐减少，而西部地区在公路建设投资中的占比正不断增大，截至2017年，西部公路投资占比已从2003年的28.11%提升到51.65%。综合来看，西部地区已然成为我国沥青市场需求的重心.。

三、影响沥青期货价格波动的主要因素

1、基本供求关系

供求关系是影响沥青价格的基本因素。其他因素对沥青价格的影响也是通过供求关系来体现的。但由于沥青属于需求拉动型，因此道路建设刚需成为影响沥青需求的关键因素。我国目前道路沥青需求项目包括新建高速公路、乡村道路改建和国省干线改建，其中由于近几年新建高速公路里程增速出现放缓，因此道路改建与维护成为沥青需求增长的新亮点。

2、宏观经济市场因素

宏观经济环境的变化也会对沥青价格形成潜在的影响，在国家经济快速增长时，交通运输需求增加。一方面，道路设施新建工程将增多；另一方面，交通的繁忙也将增加现有道路的损耗，带动道路修缮需求。因此，在经济高速增长情况下，石油沥青需求的增加将支撑其价格。

3、原油与燃料油价格

原油价格的变化通过影响生产成本、利润和计划等，使石油沥青的供求关系发生变化，最终对其价格产生影响，而沥青与燃料油之间通关工艺替代和原料转换的关系相互影响。

4、季节性因素

沥青的季节性主要体现在自身的温度特性，在寒冷的冬季使我国绝大部分地区地温低于10℃，按照公路交通部门施工要求，不能进行搅拌和摊铺。因此，石油沥青销售基本上一半时间为使用期，一半时间为冬储期。

5、金融市场因素

金融因素已经成为影响国际石油价格的重要因素之一，包括国际对冲基金在内的投机资金是活跃在全球各大石油市场上的重要投资力量。投机资金的存在使石油价格能够在第一时间反映市场变化，这一变化会进一步传递至其产业链下游的石油沥青等产品上，从而对沥青价格产生影响。