2019年10月，中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，宣告公募基金投顾试点的大幕正式开启。对此，分析人士称，试点的最大突破，在于投顾的模式将由“卖方投顾”转向“买方投顾”。更为重要的是，基金投顾试点机构可以全权代客户买卖基金，这与以往的咨询或销售模式完全不同。

如今，我国的基金投顾业务届满三年。作为行业首批开展试点的机构之一，中欧财富在这一过程中积累了哪些有益经验？对行业未来发展有怎样的期待与展望？在向行业输出标准化投顾服务体系方面，又有哪些具体做法？中欧财富总经理郑焰今日为市场投资者作全面梳理。

策略迭代：

从“买什么”到“如何买”

所谓管理型基金投顾，指的是通过提供匹配投资者需求的资产配置方案，代投资者完成组合策略优化、调仓及组合策略内基金的申购、赎回操作，并且通过持续的投顾服务鼓励投资者长期持有，争取改善投资者基金投资的盈利体验。

在试点开始后1-2年里，中欧财富搭建了“人生四笔钱”的投顾账户体系，从中短期闲钱投资、中长期资金增值到子女教育、养老等人生规划，提供匹配的投资解决方案。

今年以来，在标准化策略的基础上，中欧财富进一步推出“中欧带你投”的系列投顾服务，并通过股债性价比模型、行业比价模型等，将投资决策背后的逻辑、数据、市场的点评等内容，以每周发布的形式推送给投资者，力争为客户提供更匹配的资金买入方案和持有行为建议，这些投资信号也支持投资人单独订阅。截至目前，中欧财富自营平台已有近60%的投顾用户开启了“跟投/定投”服务业务。（据中欧财富，数据区间为2022/1/1-2022/9/22）

经过三年的业务实践，基金投顾在改善投资者盈利体验上初具成效。截至八月底，中欧财富投顾用户留存率超65%，复购率近70%。从中欧财富自营平台的数据来看，体验投顾的客户和同期未持有投顾的客户相比，盈利账户占比提升了近10%，投顾在帮助投资者收敛亏损上也有积极的作用。（据中欧财富，2022/8/31，留存率是指截至本月末管理型基金投顾客户/管理型基金投顾业务上线以来所有客户。复购率指已使用服务超过3个月客户中，所有追加投资客户数占总比。盈利账户占比=盈利投顾账户/所有投顾账户数）

提供“千人千面”的投资解决方案

基金投顾，顾名思义包括“投”和“顾”两部分。那么，投资者应该如何理解两者的关系？

在郑焰看来，其实，“投”和“顾”是相辅相成的。做好“顾”的基础是在投资层面有一套更科学并经过验证的投研体系，需要投资端无论是在成分基金筛选、组合配置还是每一次的调仓，都能做到有据可依。

郑焰表示，为了更好服务客户，中欧财富近三年来进一步扩充了团队，并细化了基于基金研究的多资产研究体系，以及投顾账户的投资风控管理。“三年来，我们致力于逐步搭建体系化的基金研究和资产配置体系，提升投资决策的稳定性和胜率。目前，我们也尝试将这些研究结果与财富管理实践中的一些问题结合，进一步产品化，对客户公开。一方面对客户行为提供更加细腻的服务建议，另一方面也有利于客户理解投顾是如何工作的，进一步培育信任。”

展望未来，中欧财富将进一步优化针对差异化客群的个性化服务和定制，运用人工和金融科技相结合的手段，持续加深对不同用户画像的刻画、洞察用户的需求，并通过产品设计和服务优化，进一步提供适合不同客群的差异化服务，探索真正的千人千面。

具体来看，针对长尾客群，通过大数据和智能化的手段，在成本可控、服务质量保障的基础上，为每个人匹配更适合的投顾服务；针对高净值客户，会尝试更加定制化的服务方案，来提升服务感和定制感。

商业模式转变：

一种全委托的财富管理方式

基金投顾试点近3年来，包括基金和基金子公司、券商以及第三方平台在内，已有近60家机构获得基金投顾试点资质。可以预见的是，随着越来越多机构参与其中，有望进一步促进基金投顾业务的优化发展。

从机构类型上看，基金及子公司在投顾策略的构建和投研管理方面具备显著优势，而券商和第三方平台则在客户服务、渠道和平台功能方面能力突出，通过机构与机构之间的合作，有望为更多投资者带去专业的投顾服务，实现行业与市场的共赢。

中欧财富除了服务自有APP平台用户外，也致力于成为国内优秀的基金投顾服务提供商，持续通过对外输出投顾策略和服务，赋能合作伙伴，以兼顾专业和温度的投顾服务为更多投资者带去价值。截至目前，中欧财富已与包括蚂蚁财富、陆金所、京东金融、中信证券、招商证券等20余家机构展开多方面合作。

投顾行业未来发展空间巨大

放眼整个行业，基金投顾目前正处于发展的初级阶段，未来发展空间巨大。随着我国金融市场成熟度逐渐提升，金融投资的专业化和复杂化加重，个人投资者自主进行基金筛选、投资的难度也会随之加大，未来通过专业投顾机构进行财富管理有望成为主流。

郑焰指出，从美国的数据来看，在主动购买基金的客户中，有81%通过独立投资投顾为其提供服务（ICI）。与此相比，国内的基金投顾服务刚刚起步。伴随着理财净值化和居民财富管理意愿的提升，尤其是个人养老等长期投资目标的确立，公募基金正走进千家万户。“我们相信，通过专业机构为投资者购买基金提供独立投资建议的时代，必将到来。”

展望基金投顾的未来，“我们不觉得基金投顾是个可以一蹴而就的行业，也从不怀疑它的远大前途。”郑焰表示，“我们相信投顾服务能为客户创造价值，也愿意为此做长期的投入，为改善客户盈利体验而持续努力。不论对于公司还是个人，能找到一个正确且值得长期经营的方向，我都感到非常幸运。”

据悉，本届“金耐冬花”中国财富顾问大赛正在举行。分析人士表示，中国的财富管理市场目前还在发展初期，个人投资者的理财习惯刚从保本理财向净值化转变，培养个人投资者的认知并建立信任，对于投顾行业来说是一个细水长流的过程，需要从业机构投入大量时间和精力。从海外成熟市场的经验我们也能看到，伴随着金融市场的逐步成熟，个人参与金融投资的难度将逐渐加大，通过专业投顾机构进行投资将成为大势所趋。

中欧财富表示，“金耐冬花”中国财富顾问大赛在行业内选拔财富管理的专业精英顾问，并汇聚专业智慧和经验。作为行业机构，中欧财富也期待通过赛事的举办和选拔，进一步帮助金融机构提升整体专业水平，促进投顾行业的持续优化和长远健康发展。

（CIS）

基金有风险，投资需谨慎