全球性的开源区块链平台以太坊（ETH）完成升级重要一步！

北京时间9月15日14时42分，以太坊执行层（即此前主网）与共识层（即信标链）已于区块高度15537393触发合并机制，也就是说以太坊“合并（The Merge）”已经完成。

合并后的以太坊，将从PoW（proof-of-work，工作量证明）的约束中解脱出来。最主要的转变就是共识机制从PoW机制过渡为PoS（proof-of-stake，权益证明）机制。

The Merge被业内视为以太坊进入2.0时代的重要标志。行业资深专家指出，合并将提高ETH的价值，且一定程度上增强以太坊主网安全性。未来，ETH也可能会具备可消耗/可转换资产、资本类资产和价值存储资产的三重属性，成为一种三位一体的“超级资产”。

以太坊在创立之初，出块机制采用了PoW（工作量证明）机制，通过该机制获取加密币的过程被称为“挖矿”，也就是工作即挖矿（帮助记账产生的奖励），工作的设备是矿机，矿机的性能（算力）决定挖矿的收益。

PoW需要成千上万的挖矿硬件设备持续运行，以支撑和保护网络，消耗大量能耗。而以太坊联合创始人Vitalik Buterin长期以来一直是权益证明（PoS）共识机制的支持者，他认为以太坊网络采用工作量证明共识机制无法满足可扩展性标准，因此需要从PoW机制转向PoS机制。

为了确保权益证明（PoS）链在正式发布之前顺利运行，以太坊发布了一条单独用于测试的信标链。信标链于2020年12月1日启动，其唯一目的就是成为一条权益证明（PoS） 区块链。此次合并就是指将这条信标链与早期的工作量证明（PoW）链完全合并。

北京时间9月15日14时42分，以太坊执行层（即此前主网）与共识层（即信标链）在区块高度15537393触发合并机制，意味着以太坊的 PoW 验证将被全新的PoS共识机制所取代。此次以太坊升级计划分为Merge、Surge、Verge、Purge和Splurge五个部分。

中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁对《国际金融报》记者表示，PoS共识算法其实就是想要参与记账的网络成员可以通过质押（Staking）ETH来参与，每次验证交易时按照比例奖给节点一定的提成，比例根据节点拥有的资产数量而定，拥有越多相关资产，持有时间越长，得到记账权的机会就越大。ETH的持有者可以选择质押一定数量的ETH，享受到来自系统的分红，具体的回报率会随整个系统质押量而变化，年化收益率预计在2%到20%之间。因此在合并成功后，Staking会成为以太坊生态上不可或缺的一部分。

欧易研究院高级研究员罗琦对《国际金融报》记者分析指出，以太坊合并主要有三方面影响：一是ETH的发行量会大幅减少，进而带来价值提升。以太坊在PoW共识机制下，按照13.5秒计算出块，每个区块产生的奖励约为2.1个ETH，相应地一年出块奖励约为491万ETH。在合并转为PoS共识机制后，PoW挖矿出块奖励将被取消，新增的ETH仅通过质押奖励发行，当前信标链上的总质押量为13,883,221ETH，年化收益约为4.2%，一年的ETH质押奖励约为58.31万ETH。

“综合来看，合并将会使ETH年通胀率从4.3%降低至0.43%。而且合并后，每个区块ETH销毁的比例也相应增加。当以太坊的Gas费用（个人为完成区块链上的交易而支付的费用）大于等于7gwei（以太坊最小单位，1gwei等于0.000000001ETH），ETH被销毁的速度将大于ETH的发行速度，使得ETH的总量通缩，所以未来随着需求的不断上涨和总量的减少必将带来ETH价值的提升。”罗琦称。

二是提高验证效率，增强验证安全性。在PoS机制下，信标链拥有所有被批准的验证者注册表，可以协调、并行化验证者的投票，所以信标链验证机制中创新的设立了委员会，即验证者集，用于加强共识和提升效率。信标链随机分配委员会对区块进行投票，形成共识，这与单一验证者的验证相比，最大限度地减少了区块大小和数据增长。而且验证者集周期性地变换，使得恶意验证者很难快速勾结进行攻击。

三是PoS验证机制中，以太坊更容易从攻击中恢复。PoS共识证明中有一个内置的“削减”机制，通过这种机制，攻击者的大部分质押可以自动销毁。攻击者需要购买ETH来替换被销毁的ETH，但是继续攻击可能被再次销毁，最终因为无法承受的成本而停止，这将使得以太坊更容易从攻击中恢复。

以太坊的定位是世界计算机，为了实现这个目标，开发者在诞生之初就为它规划了一条升级路径，分别是Frontier (前沿)、Homestead (家园)、Metropolis (大都会)、Serenity (宁静)四个阶段。目前整个网络已经走到了第三个阶段，也就是ETH1.0阶段。而最后一个阶段Senerity，是业内经常说的ETH2.0阶段。

The Merge则被业内视为以太坊进入2.0时代的重要标志。罗琦分析指出，长期来看，合并将提高ETH的价值，而且一定程度上增强了以太坊主网安全性。虽然对于提高TPS和降低Gas费没有立竿见影的影响，但是将在协议层面为以太坊的后续升级扫清障碍。

对于开发者而言，罗琦表示，升级后以太坊的开发门槛降低，开发环境会越来越友好，这有利于未来生态的繁荣，更是为数十亿用户的到来做准备，且PoS机制相较于PoW机制更节能。当然，PoW机制被迭代掉也意味着矿工群体将退出历史舞台。

于佳宁判断，合并以后，以太坊生态会如此前一般繁荣发展，在其区块链上诞生出更多诸如DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化通证）等新物种。另一方面，ETH也可能会具备可消耗/可转换资产、资本类资产和价值存储资产的三重属性，成为一种三位一体的“超级资产”。

首先，ETH具有可消耗/可转换资产的特性。经过2021年8月升级后，大量ETH作为手续费中基本费用支付并被“燃烧”掉了，这就使得它像石油和天然气一般，具备了可消耗/可转换资产的特性。使用需求成为一项关键因素，使用需求越大，流通量越低，进而影响整个系统的价值。

其次，ETH具有资本类资产属性，当以太坊正式转为PoS共识机制后，持有者可以将ETH进行质押，持续获得一些数字资产奖励。这可以理解为，持有ETH可以带来某种形式的“现金流”。

再次，ETH具有价值存储资产的维度。在完全引入权益证明共识机制后，ETH的年度供给量增长率（类似于“通胀率”）可能会从4%逐步下降，甚至可能变成负数，也就是出现通缩。

此外，很多DeFi（去中心化金融）平台支持ETH作为抵押物锁定在智能合约中，以贷出其他数字资产或者作为“准备金”发行新的数字资产，这说明ETH具有资产派生功能。在NFT交易等场景中，ETH是主要的交易媒介，并可以通过跨链桥实现在多条区块链上流通，因此其具备“一般等价物”属性。这些特点都与黄金在世界经济中的地位类似，因此ETH存在具备价值存储资产属性的潜在特质。

本文源自国际金融报