(数据来源：锐眼哥整理)

可以看到，过去几年，京东方平均每年的研发投资在30-40亿左右，而每年公司赚的利润根本就不够支撑公司的研发支出，因此，公司只能不断的融资，向A股要钱，向银行要钱！

（数据来源：锐眼哥整理）

除了向资本市场融资外，公司每年还要向银行借入大笔贷款。2020年，公司短期借款86亿、长期借款1324.53亿，累计银行借款超过1400亿。

因此，可以说，京东方最缺钱，也最不缺钱，因为它所需要的资金总能从资本市场或银行获得，融资能力极强。

大家可以想想，要不是国企的背景、政府的支持，哪家银行敢向这样一家公司放贷上千亿？

当然了，这数千亿资金投下去，除了在多个领域抢占了全球第一的市场外，公司本身的竞争实力也在不断增强，这主要表现在公司的固定资产上。

（数据来源：锐眼哥整理）

过去两年，全球面板行业遭遇寒冬，而公司却在寒冬中逆势大举扩产，2020年公司固定资产规模较2019年大幅增加，固定资产及在建工程累计达到2674.42亿，先后动工建设第六代AMOLED绵阳、成都、重庆、武汉工厂，以及第10.5代TEF-LCD武汉工厂。

当然，公司在加大固定资产投资，进行高代线工厂建设、抢占全球面板市场的同时，超过2400亿的固定资产也成为压制公司未来利润的“大山”，因为固定资产规模越大，每年的折旧费用就越多，从而挤压公司净利润。

2020年，公司计入管理费用的折旧和摊销费用就高达7.27亿，较2019年大幅增长了24%！

面板周期上行，机构大幅加仓

近期京东方A股价持续上行，除了与公司公布的强劲业绩有关，还与当前面板行业周期上行有关。

根据 WitsView 数据，截至2020年12月21日 32 英寸TV面板价格达到 63 美元，相较2020年5月20日32美元涨价96.88%。除TV面板外，显示面板、笔记本电脑面板等主流尺寸面板价格均出现了触底反弹迹象，预示着新一轮面板上行周期的到来！

（资料来源：华泰证券研报）

过去10年，全球面板行业大致有两轮周期，2013年-2016年，韩国三星和LGD的8.5代线出清日本低次代线产能，结果是日本夏普*、JDI*，韩国市占率达到顶峰；2018年-2020年，以中国京东方、TCL为代表的8.5/11代线出清韩国落后产能。

目前处于第二轮周期的后期，随着京东方和TCL产能的不断释放，中国面板将进一步抢占全球面板份额。在此背景下，A股机构投资者纷纷在去年四季度加仓京东方A，自去年5月面板涨价以来，京东方A的股价已经上涨了1倍多！

像京东方A这种公司，其实并不适合普通投资者去投资，更不适合长期投资，除非你能看懂行业的周期拐点，并积极的抓住机会。

当然，从社会的角度来看，京东方确实是一家很有价值的公司！