摘要

本篇报告我们梳理四个方面：

1、3月23日美国宣布的352项关税豁免清单，与此前549版本比对。

2、特朗普时期四份关税清单（340 160 2000 3000亿，目前绝大部分未得到豁免）。

3、如果后续贸易摩擦进一步缓和，哪些个股可能受益（自上而下 自下而上）。

4、2021年末最新版本美国禁投中国企业清单。

01 549→352：压缩版的关税豁免清单

3月23日，美国贸易代表办公室宣布，针对特朗普政府时期得到加征关税豁免、但豁免已过期的352项中国输美产品，将继续实行豁免政策。这份清单边际上是利好，但较去年10月的版本有了明显的压缩。

此次关税豁免清单最早源于特朗普时期为减轻贸易摩擦对美国国内企业的伤害，而批准的2200多项豁免条目，多数已到期，只有其中549项被延长一年（也于2020年底到期）。去年10月，美国贸易代表戴琪表示将重启关税排除程序，并对这549项征求意见，恢复关税豁免。而最终征求意见的549项也并未全部通过，也就是我们现在看到的352项。从这一层面来说，这份关税豁免清单是低于市场预期的。

行业层面，比对549版本和352版本，机械、电子、仪器仪表类商品的压减数目最多，但豁免品类数目同样靠前。

02

340 160 2000 3000：18年贸易摩擦以来四份关税清单

2018年以来，美对中先后启动了商品规模为340亿 160亿 2000亿 3000亿的关税保护清单，中方也进行了相应的反制措施。2020年美国大选，市场一度预期若拜登当选，对华贸易政策上有望出现较明显的变化，但执政一年多来看，中美贸易领域修复的进程仍然比较缓慢。此次豁免清单中的352项商品也仅是特朗普时期清单中很小的一部分。