市场中的货币供给到底多少才算合理？货币供给会对我们的经济和市场产生哪些影响？

今天主要学习这两个方面的问题，先看第一个问题：市场中的货币供给到底多少才算合理？

之前我们有解释过M2的指标，通常我们会将M2的指标当做是市场的货币供应总量，也就是社会中有多少钱。这个数据我们一般不会只单纯地看他的数值大小，而是去看他的同比增长，因为经济是持续发展的，我们也在不断的为社会创造更多的价值，所以货币供给肯定是持续增加的，只是增速有快有慢。所谓的金融周期，也是货币供给增速的扩张和收缩的波动过程。

既然将M2当做市场中的货币供应量，那M2的增速应该保持多少才合适呢？

太高肯定不行，因为很容易引起强烈的通货膨胀，比如当年法国银行家约翰劳就无节制地发行货币，最后给法国带来了经济灾难。太低也肯定不行，经济会因此失去活力，干啥都赚不到钱，市场需求萎缩后，社会就容易陷入通缩困扰。所以M2必须要保持一个适度的且合理的范围，一国的经济才能健康平稳发展，这个范围我们通常都会参考GDP来定夺。

一般来说M2要高于GDP CPI的总和，在西方经济学里认为，合理的货币供应量M2，应该是GDP CPI 2至3%左右。就好比我们煮米饭时，水总是要略微漫过米一样，这样才不会糊锅，也不会让米饭变成一锅粥。

比如美国GDP的增长率一般在2-3%左右，CPI正常也在2%上下，那么他们的M2货币供应量计算下来的合理水平应该在6-8%。我们这边有点区别，因为我们目前还是发展中国家，经济的增速更快，刨除掉这两年因为疫情导致的不正常年份，即便经济出现减速，GDP的增长率也还在6%左右，物价CPI是2-3%，那我们算下来M2货币供应量应该在10-12%。通过这个数值，我们也可以简单的去看看目前我们M2的数值，如果高于12%，十之八九是向市场中放水了，可能还会带动房价上涨一波，而如果低于10%，则表示有经济收缩的风险。

我们再看第二个问题：会对我们的经济市场产生哪些影响？

上面的图是截止到6月份的，实际上到11月份为止，我们的M2数值变化也没多少变化，还处在8.5%的位置，这就是一个比较低的货币供应量，这几年的数据也能看出，我们的M2一直在低位趴着，M2不涨就表示我们释放的货币总量不多，高层也没有搞什么大水漫灌的政策。

对比上面GDP增速和M2的同比走势图，不难发现，2000年以后，我们的经济一直保持着高速增长，增长率一度达到了10%。所以2000-2002年，12%的M2供应量，依旧属于低货币环境。2003年因为非典疫情的影响，M2一度拉到了20%以上，此时我们的房价也开始起飞。2005年以后，M2基本在17-18%的水平，算是一个略微宽松的环境。2009年的4万亿刺激政策一出，M2甚至飙到了30%，结果就是房价短期内翻了两倍多，股价也开始上涨，市场又迎来了一波强周期行情。随后M2就开始回落，我们不再搞大放水，房价也因此没有出现大涨，股市也是一路下跌。而到了14年，15年，M2又涨了两次，达到接近15%的位置，我们的股市随之来了一波大水牛，房价也开始上涨。到了2017年以后，我们的M2跌到了10%以内，回到了低货币环境，房子整体也没怎么上涨，股市也迎来了18年的熊市。19年以后我们为了应对疫情，M2再次拉升，股市开启牛市行情。根据以往的经验，只要M2一大涨，房子就会跟着上涨，所以这次大概到了11%的位置时，就被按了下来。而今年我们又再次回到了低货币环境，所以今年的股市行情总体也不太好。

这些我们能从中学到什么呢？

首先，要明确一点，看货币是宽松还是紧缩，不能只看M2这个数据，还需要结合当时的经济环境，一g的货币供应量M2应该和该g的GDP增速相匹配。比如当年GDP高速增长的年代，即使是12%的M2供应量都属于低货币环境。

其次，货币供给的强势增长，短期会导致市场利率下降，原因很简单，因为市场中钱变多了，借钱就相对容易些，此时的股市和楼市都会有不错的机会。而M2低位徘徊时，股市和楼市可能就不会有太多表现机会了，所以货币供给对于投资者来说是一个非常重要的领先指标。

第三，增加货币供给，虽然短期利率下降，会刺激市场需求，从而刺激经济和股市。但树终究不能涨到天上去，随着借出去的钱增多，需求加大，市场利率后面还是会涨回去，进而导致经济疲软，股市回落，这其实就是一轮经济周期的规律。也就是说，货币供给的增加，短期可以止痛，但却不能治病，经济始终都在周而复始的规律中运转，这是任谁也无法改变的。更何况纯靠流动性推动的牛市，反而更危险，最后的结局也通常会更悲惨。我们一定要保持清醒认知，不要看到股市疯涨，就跟着发疯似的冲进去。