比如：小巴菲特有100块钱，从爷爷杂货店批发可口可乐卖，这100块就是小巴菲特的净资产（所有者权益）。进价1块钱一听，能进货100听，一听卖1.1块，卖一批能赚0.1×100=10块，一年卖一次，净利润总共10块钱。那么：ROE = 净利润/净资产 = 10块/100块 = 10%，ROE就是10%，有点低了，想要提升怎么办？

1、提升销售净利率，俗称涨价。直接涨价，一听卖1.5块，只要卖的掉，净利润就是50块，ROE直接提升到50%。

这是企业高利润模式，高利润低周转，最典型的行业是，医药，软件，奢侈品，其中玩的最溜的就是茅台了，这么多年来价格不断上涨，却还是供不应求。

2、提升资产周转率，就是勤快。第一批卖完了，有钱了，再进下一批再卖，再进再卖，拼的就是体力和速度。如果一年卖掉五批（每批100听），净利润还是50块钱，ROE也能提升到50%。

这是高周转模式，低利润高周转，他的利润很低，叫做薄利多销，典型行业是零售业、超市家电卖场和贸易公司，最典型的企业就是沃尔玛。

3、通过增大负债，提高净资产报酬率。小巴菲特再借400块，俗称加杠杆，这样一次性能进500听，50块利润一步到位。但是借的400块钱不能算所有者权益，只能算负债，所有者权益还是100块，ROE又提升到50%。

这是权益乘数模式，高杠杆经营，典型行业就是银行，房地产，券商，保险，他们都通过负债的模式快速扩张。

通过上面例子知道，ROE=净利率×周转率×权益乘数，从公式中可以清晰地分辨出公司的三种商业模式，高净利率是茅台模式，最牛；高周转率是沃尔玛模式，也很好；高权益乘数也就是高杠杆，是银行金融模式，钱是银行等金融公司的工具，银行、保险是个很好的生意，但非金融公司加杠杆只是胆子肥，就算ROE高也要小心。

杜邦分析法