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在市场经济中，支配经济运行的规律是价值规律。在股票市场中，支配市场运行的最重要的规律也是价值规律。
那么，什么是价值规律呢？价值规律又是怎样在股市中无形支配市场运行的呢？
一、价值规律
（1）价值规律的基本内容和要求
价值规律是商品生产和商品交换的基本规律。这一规律的主要内容和客观要求是：商品的价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定，商品交换以价值量为基础，按照等价交换的原则进行。价值规律贯穿于商品经济的全部过程，它既支配商品生产，又支配商品流通。
（2）价值规律发生作用的表现形式
在商品经济中，价值规律的表现形式是，商品的价格围绕商品的价值自发波动。由于供求关系变动的影响，商品价格总是时而高于价值，时而低于价值，不停地围绕价值这个中心上下波动。从较长时间来看，价格高于价值的部分和价格低于价值的部分能够相抵，商品的平均价格和价值是相一致的。
（3）价值规律的主要作用及消极后果
价值规律是在市场配置资源的过程中体现它的客观要求和作用的。价值规律的作用表现在：
第一，自发地调节生产资料和劳动力在社会各生产部门之间的分配比例。不论社会制度如何，为了进行生产和再生产，生产资料和劳动力在各个生产部门之间的分配都应该遵循一定的比例，否则就会造成某些部门发展过快，浪费社会资源，或某些部门发展过慢，不能满足社会生产和消费的需要。在商品经济条件下，按比例合理分配社会劳动的客观要求，是通过价值规律的自发作用实现的。
第二，自发地刺激社会生产力的发展。在商品经济条件下，商品是按照由社会必要劳动时间所决定的社会价值进行交换的。那些劳动生产率较高、个别劳动时间低于社会必要劳动时间，从而商品的个别价值低于社会价值的生产者，就可以获得较多的收入，在竞争中处于有利地位；反之，就只能获得较少的收入，在竞争中处于不利地位。商品生产者为了获得较多的利益，并在竞争中获胜，必然要不断改进技术，提高劳动生产率，从而推动社会生产力的发展。
第三，自发地调节社会收入的分配。在实际的生产活动中，生产同种商品的各个生产者，由于生产条件和技术水平不同，生产中实际耗费的劳动时间也不一样。那些生产条件好、技术水平高的生产者，生产商品的个别劳动耗费较少，仍按照较高的社会价值出卖，因而可以获得较多的收入。相反，那些生产条件差、技术水平低的商品生产者，生产同种商品的个别劳动耗费较多，但还要按照社会价值出卖，结果不仅无利可图，甚至可能亏本或*。这样，就调节了社会收入在不同商品生产者之间的分配。
价值规律在对经济活动进行自发调节时，会产生一些消极的后果。其一，导致社会资源浪费。价值规律自发调节社会资源在社会生产各个部门的配置时，可能出现比例失调的情况，造成社会资源的浪费。其二，阻碍技术的进步。在市场竞争中，首先采用先进生产技术和经营管理办法，提高了劳动生产率的商品生产者，为了保持其在竞争中的优势，往往会限制技术的扩散，严守经营秘密，这就在一定程度上阻碍了新技术的推广和生产经营的普遍改善，阻碍了社会生产力的发展。其三，导致收入两极分化。价值规律的自发调节作用可能使一部分具有有利生产条件的生产者积累大量财富，而使另一部分处于不利地位的生产者蒙受损失甚至*。
总的来说，价值规律的基本内容就是商品的价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定，商品交换是以价值量为基础，按照等价交换的原则进行的，价格是价值的表现形式，价值决定价格，价格受到供求关系变动的影响，时而高于价值，时而等于价值，时而低于价值，但价格始终是围绕价值在上下波动的，高于或低于价值的价格终将回归价值。价值规律可以自发地调节市场资源配置，即由于受到供求关系变动的影响导致的商品交换是否符合等价交换原则并由此造成的是否有利可图以及利益的多寡可以自动调控人们的经济行为。
下面我们举例说明一下供求关系变动是怎样造成等价交换原则失灵以及恢复从而影响价格波动的。
假如去年风调雨顺，市场上供求关系平衡，大蒜正常收购价格是四元一斤。这时价格基本上就反映了价值，价格和价值基本上是相等的，这是符合价值规律的等价交换原则的。正常的收购价格是由生产成本加上合理的利润形成的。这时的大蒜收购价对蒜农来说是有利可图的，也是合情合理的。
假如去年年底和今年年初一直天旱，大蒜欠收，从而导致市场上大蒜供不应求，顾客要想买到大蒜必须要出更高的价格，大蒜收购价由去年的四元一斤上涨到六元一斤。这就明显高于四元一斤的合理价值了，违背了等价交换的原则。那么由于今年大蒜价格高企，比正常的收购价更加有利可图，可能今年下半年蒜农就会扩大种植面积，或者种大蒜的人就多了起来。这就很可能会造成明年大蒜供大于求，于是蒜农明年要想把大蒜卖出去就只有便宜卖，大蒜收购价可能跌到三元一斤了。这就明显低于四元一斤的合理价值了，违背了等价交换的原则。这种让蒜农无利可图的情况又会造成明年下半年种大蒜的人减少，于是后年大蒜又可能供不应求，蒜价大涨。受到供求关系变动的影响，蒜价就这样周而复始地围绕差不多四元一斤的正常合理收购价上下波动，低于或高于四元一斤的蒜价都不可持续，在蒜农止损或逐利的利益心驱使下，市场会自动纠正这种低于或高于价值的错误定价。
如果你是一位精明的蒜农，应该怎样利用供求关系变动对蒜价的影响实现盈利而不亏损呢？显然，你应该在大蒜供过于求导致蒜价大跌从而无利可图的年份下半年种植大蒜(类似于股票投资在无人问津的熊市低位买股)，应该在大蒜供不应求导致蒜价上涨从而有利可图的年份下半年停止种植大蒜而去种植其他今年收购价低于正常价的经济农作物(类似于股票投资在人声鼎沸的牛市中后期分批卖出后空仓等待或去买入其他能力圈内的低估的好公司的股票)，要与大多数蒜农反向操作，才能实现盈利而不是亏损，做到利益最大化。而这背后的逻辑就是不符合等价交换原则的低价或高价(相对价值而言)都是不可持续的，市场一定会纠正这种错误定价，让价格回归价值。不过，市场由于缺少计划性，往往矫枉过正，低价往往会走向高价，高价往往会走向低价，总是在低价和高价之间左右摇摆，很少会一直维持在价格等同价值这种刚刚好的状态。这就是市场情绪的不理性波动造成的价格的不理性波动。
(本文为便于分析，忽略期货交易对蒜价波动可能起到的平抑作用。)
二、股票投资中的价值规律
在股市中，价值规律同样支配着股市的运行。股票投资中的价值规律的基本内容是股票这种特殊商品的交换要以股票的内在价值为基础，按照等价交换的原则进行，股票价格是股票价值的表现形式，股票价值决定股票价格，价格受到供求关系变动的影响，时而高于价值，时而等于价值，时而低于价值，但价格始终是围绕价值在上下波动的，高于或低于价值的价格终将回归价值。
既然股市中股价偏离价值是受到供求关系变动的影响，那么这个供求关系是指什么呢？股市交易中的供求关系当然是指买卖股票的双方之间的关系。当一支股票卖盘大于买盘，供大于求，则股价下跌；当一支股票卖盘基本等于买盘，供求基本平衡，则股价微涨或微跌；当一支股票卖盘小于买盘，供不应求，则股价上涨。
在股市中，熊市的特征就是卖盘较为持续地大于买盘，震荡市的特征就是卖盘基本等于买盘，牛市的特征就是买盘较为持续地大于卖盘。
那么又是什么原因造成股市有熊市、震荡市以及牛市的分别呢？就好比大蒜种植由于天气原因造成大蒜欠收或者丰收从而导致供求关系失衡一样，变幻莫测的国际国内宏观政治经济形势这个天气也深刻影响着股票投资者的心理预期，让他们时而乐观、时而悲观、时而平和，从而导致股市供求关系失衡。当乐观者多于悲观者，买盘多于卖盘，股市呈现牛市特征。当悲观者多于乐观者，卖盘多于买盘，股市呈现熊市特征。当多数人既不看涨也不看跌，市场就呈现震荡市特征。
在熊市，由于市场情绪低落，股票的价格往往远低于价值，明明价值10元的股票打折只要8元或者7元甚至6元，却无人问津，为啥？因为熊市低估之下往往还有低估，你今天8元买回来，隔一个月，这货市价继续跌，可能只要7元了，算起来比买价8元亏了1元，再隔一个月，股价可能又从7元跌到了6元，浮亏继续扩大，无论从8元买入还是7元买入账面上都是亏损的。在熊市的每一次买入看起来似乎都是错误的，与之相反，在熊市的每一次割肉卖出看起来却都是正确的。比如你9元买入的，最后跌到6元，那么你无论8元卖出一部分还是7元卖出一部分都减少了浮亏，似乎都是正确的。
其实这是一种错觉，也是一种错误的认知。如果每股价值10元的股票在股价为8元时你买入1000股，当股价跌到6元时，若你此时割肉卖出，你将亏损2000元，这时的亏损将变为真实的亏损，若你无视波动持股不动，表面上看你账面浮亏了2000元，但实际上这并不是真实的亏损，为什么呢？因为价格始终是围绕价值在上下波动的，高于或低于价值的价格终将回归价值，现价6元的股票或早或晚一定会涨回到10元的价值区，也就是说你每股8元买入的1000股股票在涨回每股10元时实际隐藏的价值价格差为2000元，这也就是你的隐藏利润。巴菲特说，价格是你付出的，价值才是你真实得到的。你付出了8元买回了价值10元的东西，你赚到的价值价格差是10-8=2元。至于你在8元时买入的价值10元的股票现在只有6元的市价，那是市场暂时给出的错误定价，价值规律一定会自发纠正这种错误定价。这时价值价格差增大，意味着占市场的便宜越多，你应该做的不是割肉，相反，如果你还有钱的话应该继续买入。只要你是以低估价买入的好公司的股票，再多的浮亏都不是真实的亏损。只要你能无视波动坚定持股，或早或晚价值回归一定会到来。
这里很重要的一点是在你每股8元买入时你要知道你的持股价值大致在每股10元，你得会给公司估值。你的买入价最好要低于股票的合理价值，要留下足够的安全边际，要分批买入，越跌买入的份额应该越大。越是低位便宜的筹码买得越多，建仓成本越低，价值价格差才越大，隐藏利润才越丰厚。如果你真搞不懂该怎么给好公司估值，你最好就空仓等待，等待熊市中好公司和坏公司在无差别下跌中达到股民哀嚎一片的情绪冰点再出手，此时的好公司估值比较低估，有足够的安全边际，机会远大于风险，大大减少了出错机率，也大大提升了胜率。
价值投资派的理论基础和底层逻辑其实就是价值规律，他们买跌不买涨，敢于在熊市中好公司跌到有安全边际的价格后越跌越买，敢于被套，主动买套，因为他们相信价值规律，相信价格一定会回归价值，知道这时的亏损只要不卖出并不是真实的亏损，实际上是赚到了价值价格差的，他们是以股票的价值为锚来计算真实的盈亏，而不是以当前价格为锚来计算真实的盈亏。如果你害怕熊市下跌时建仓买入的浮亏，你就赚不到价值价格差带来的隐藏利润。悲观者正确，乐观者赚钱。在熊市下跌过程中看空割肉的看似正确地减少了浮亏，一旦行情反弹或反转，赚钱的就只有暂时承受浮亏但相信价格一定会回归价值的坚定持有者了。
在牛市，股票的价格从低估逐渐回归合理价值区并超过合理价值区。价值10元的股票在高涨的市场情绪裹挟下，股价节节攀升，可能从低估的6元涨到8元、10元、12元、14元…逐渐形成赚钱效应，很多买涨不买跌的一无所知的散户们开始疯狂涌入市场。他们中的大多数人哪里知道什么价值规律，也不懂股票的价值，不知道股票的好坏贵贱，只要有钱可赚就行，谁耽搁了他发财，他跟谁急，他们的愚蠢和贪婪在牛市中表现得淋漓尽致。如果股价从6元到最后涨到18元，在中途的每一次买入都是赚钱的，这也是散户们争先恐后进入股市当接盘侠的原因。在牛市的每一次买入看起来似乎都是正确的，与之相反，在牛市的每一次割肉卖出看起来却都是错误的。比如你在每股8元时买入1000股，最后股价涨到18元，那么你无论14元卖出一部分还是16元卖出一部分，似乎都卖早了，似乎都少赚了，似乎都是错误的。
其实这也是一种错觉，也是一种错误的认知。如果每股价值10元的股票在股价为14元时你追高买入1000股，当股价涨到18元时，若你此时止盈卖出，你将获利4000元，这时的浮盈将变为真实的盈利，若你无视波动持股不动，当股价涨到18元时，表面上看你账面浮盈了4000元，但实际上这并不是真实的盈利，为什么呢？因为价格始终是围绕价值在上下波动的，在无形的价值规律的自发作用下，高于或低于价值的价格终将回归价值，现价18元的股票或早或晚一定会跌回到10元的价值区，也就是说你如果不在股价进入高估区分批止盈变成真实的盈利，在价值规律的作用下，股价一定会跌回10元的价值区，你需要见好就收。巴菲特说，价格是你付出的，价值才是你真实得到的。在牛市中，你追高付出了14元买回了价值10元的东西，你得到的价值价格差是10-14=-4元，也就是你从一开始买入时隐藏的亏损就有4元。至于你在股价14元时买入的价值10元的股票现在涨到18元的市价，那是市场暂时给出的错误定价，价值规律一定会自发纠正这种错误定价，除非你在18元时卖出止盈。高于价值的价格买入的股票，在牛市股价上涨的时候，看似都在盈利，一旦股价高估到一定程度，散户们的钱基本上都投入了股市，再没有资金推动股价向上走，击鼓传花的游戏玩不下去了，股价就开始掉头向下，牛市中前期的股价上涨得多快，牛市未尾股价下跌就会有多快，追高买入的散户们如果没有在成本线上止盈卖出，成本线下的亏损将变为真实的亏损。
价值投资派的理论基础和底层逻辑其实就是价值规律，他们买跌不买涨，止盈不止损(除非好公司变坏)。为什么他们不止损呢？因为他们一开始买入的价格就是有安全边际的价值低估的好价格，都是赚到了价值价格差的有隐藏利润的好价格。他们买入时承受浮亏，因为他们相信价值规律一定会纠正市场的错误定价，让价值被低估的价格回归正常的价值。为什么他们要分批止盈呢？因为他们知道价值被高估的价格是不可持续的，是违反常识的，价值规律一定会纠正市场的错误定价，让高估的价格回归正常的价值。分批止盈，进可攻退可守。只有分批卖出才能既逐步锁定盈利，又享受到高估之上还可能有高估的牛市泡沫，在追逐利润的同时又没有忘记防范风险。商业的底层赚钱逻辑是低买高卖，价值投资就符合这个逻辑。
价值投资者是买跌不买涨，那么追涨*跌的行为是不是都不可取呢？追涨*跌的行为貌似就是高买低卖，与商业的赚钱逻辑背道而驰，其实不尽然，追涨*跌要分两种情况，一种是错误的，另一种却是正确的。在价值区内的追涨是没有风险的，是赚到了有价值价格差的隐藏利润的，是可行的。价值区内的*跌虽然减少了浮亏，但却造成了真实的亏损，是不懂价值规律、不知道价格一定会回归价值的错误认知行为。价值区外的追涨是有风险的，一开始买入就会承受价格高于价值带来的隐藏亏损，是不可行的。价值区外的*跌是一种减少隐藏亏损的止损行为，是正确的。如果你手中的股票价格大于价值，而且股价还处于价值回归的下行趋势中，*跌止损卖出才是明智的选择。
另外，股票交易和上文讲到的大蒜交易还是有区别的。在大蒜供大于求的年份，大蒜通常都卖不出好价钱，但蒜农还必须得卖，因为大蒜有保质期，除非蒜农建了冻库可以让大蒜保鲜到第二年，但种植规模较小的话建冻库又不划算。在股票交易中，熊市通常都比较漫长，价值回归似乎遥遥无期，但股票和大蒜不一样，理论上只要公司不*，股票的股权是可以永续存在的。只要你是用闲钱买入的，就不存在股票非卖不可的情况。纵使股价三年五年不涨，如果你买的是好公司，公司每年都会有分红，你又怕什么呢？股票既有股权属性，又有交易属性。更看重股票的股权属性的人可以称之为投资者，更看重其交易属性的可以称之为投机者。只要我们买得便宜，公司每年的分红就会让我们收益不匪，真的不需要有没有牛市。从长期来看，好公司的业绩成长一定会推动股价上涨，相反，坏公司的业绩下跌一定会让其股价下跌。这也是价值规律在起作用。趋利避害就是价值规律起作用的底层逻辑。所以，重要的是我们选择的是低估的或合理价格的优秀的公司，而不是期待所谓的牛市。
我们还可以利用价值规律找出好公司。如果一家公司的产品长期供不应求或价格高高在上，那这家公司的产品一定有某种别的公司模仿不了的竞争优势或护城河。因为按照价值规律，如果某种商品供不应求必会导致价格上涨，然后别的生产厂家因为有利可图一定会加入竞争从而增大商品供应让价格回归正常水平，但这家公司的产品却长期供不应求或价格高高在上，那这家公司的产品一定有某种稀缺属性，比如有保秘配方的片仔癀和云南白药，有独特地理位置和高品牌优势的贵州茅台，这样的公司形成了竞争壁垒，别的公司无法参与竞争，让价值规律都抓耳挠腮，这样的公司就是独一无二的好公司。
总之，在股票投资中，无论熊市还是牛市，价值规律都在支配着市场运行，低于或高于价值的价格或早或晚都会在价值规律的自发调节下回归价值。我们必须遵从价值规律，以价值为锚，买跌不买涨，在熊市低位建仓买入忍受浮亏(同时获取隐藏利润)并耐心等待低位价值回归，在牛市高位分批止盈然后空仓归避高位价值回归造成的回撤，才能让利润实现最大化。
