一方面鉴于A股市场表现不如人意，即使再“防手贱”也是避免不了资产大幅缩水，另一方面反观债券市场的收益却稳中有升。于是有些投资者在资产配置思路上更多倾向于债券基金，但大家平时经常听到的是，股票等权益类基金适合定投，好像很少听到债券基金适合定投。因为债券基金每天的净值涨跌波动极小，而且除了可转债基金以外，纯债基金和高收益债券基金基本都是呈现缓慢上涨的趋势，小伙伴们选择一次性大额申购貌似也没有什么错。

那债券基金到底可以选择定投这种方式吗？笔者打算以易方达中债7-10年国开债指数基金（跟踪中债7-10年国开行债券财富指数，能较好的反映整体债券市场，以下统一简称“易国开债”）来举例说明。

大家都知道“定投”的必要条件之一是基金净值走势要有波动性，在微笑曲线左侧时不断地降低投入成本，等待微笑曲线右侧的到来。来看看下图，从易国开债近两年的净值走势，如果以2017年年底为分隔线，2016年看上去像不像微笑曲线的左侧，2017年像微笑曲线的右侧。所以，虽然债券基金尽管是牛长熊短，但是同样存在回撤波动。

我们再来对比下收益率。假设在2016年12月25日一次性购买了易国开债，那么截止2018年12月24日，近两年收益率为6.23％。那如果采用定投方式呢？如下图所示，采用周定投，近两年收益率为7.39％；采用月定投，近两年收益率为7.31％。从收益率来看，不管哪种定投方式都高于一次性买入后的收益率。当然，由于一次性申购具有资金集中优势，从收益总额来看正常会超过定投方式。

好了，那么债券基金定投到底适合哪些人？从风险偏好角度来看，适合保守型投资者；从资金归集角度看，适合定期能有一笔闲置资金的投资者，比方说上班族，每个月发工资后固定拿出一笔钱来作为强制储蓄。最后，还是要提醒大家尽量选择规模在1亿元以上的纯债类基金。从表现来看，比如博时裕鹏纯债（004118）最近两年收益16.01％，华泰柏瑞季季红债券（000186）最近两年收益14.27％，银华信用季季红债券A（000286）最近两年收益13.60％，北信瑞丰稳定收益A（000744）最近两年收益12.63％。对于风险偏好高的小伙伴，还可以考虑定投可转债基金，但指数型的目前仅有一只银华中证转债指数增强分级，且规模太小。

本文源自养基司令

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