（报告出品方/分析师：中信证券 刘海博 李越 李睿鹏）

业务概况：“A H”股上市公司，农业装备领跑者

第一拖拉机股份有限公司的前身第一拖拉机制造厂创建于 1955 年，是中国农机行业的特大型企业。

1997年，中国一拖集团有限公司将与拖拉机相关的业务、资产、负债、人员*后进行股份制改造，设立第一拖拉机股份有限公司，并在香港市场发行 H 股股票，于同年 6 月 23 日在香港上市。2011年收购法国 MCCORMICK 工厂，成立一拖（法国）农业装备有限公司（YTO France SAS）。2012年8月8日，一拖股份在上交所挂牌交易，公司成为中国农机行业拥有“A H”股资本平台的上市公司。公司通过充分利用上市公司资源并有效整合，已成为农业装备的领跑者。

国机集团为公司最大*，持股 42.9%。

一拖集团*为中国机械工业集团有限公司和洛阳市国资国有资产经营有限公司，两公司分别持有中国一拖 87.9%和 12.1%股份。一拖股份全资持有一拖顺兴(洛阳)零部件有限责任公司、一拖(洛阳)福莱格车身有限公司、一拖国际经济贸易有限公司、一拖(洛阳)神通工程机械有限公司、一拖(洛阳)铸锻有限公司、洛阳长兴农业机械有限公司。

公司聚焦先进农机装备制造，主营业务主要包含农业机械业务和动力机械业务，其中农业机械产品包括用于农业生产的全系列场景，可适应旱田、水田、果园、大棚等不同作业环境的轮式和履带式拖拉机产品，并覆盖铸锻件、齿轮、变速箱、覆盖件等关键零部件的研发、制造和销售。

动力机械产品包括排量从 2L 到 12L ，功率从 10KW 到 405KW 的非道路柴油机以及与之配套的喷油泵、喷油嘴等部件。

产品以拖拉机、收获机等农业机械配套为主，也可为工程机械、船舶、发电机组等提供配套。