年报是每年出版一次的定期刊物。又称年刊。 根据证券交易委员会规定，必须提交*的公司年度财务报表。报表包括描述公司经营状况，以及资产负债和收入的报告、年报长表称为10-K，其中的财务信息更为详尽，可以向公司秘书处索取。年报在上市公司中有两种版本，一种是在公开媒体上披露的年报摘要，其内容较简单，另一版本是交易所网站披露的详细版本。
投资者首先要阅读财务摘要指标，了解公司收益情况，比较公司业绩的变化情况;其次，在分析财务报表(资产负债表、损益表、现金流量表)时，一些指标要重点考察，如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。如指标出现明显异常的变化，就需寻找其变化的原因;第三，除了对财务报表进行分析外，公司年报中这样几方面的内容也需认真阅读，比如公司管理层对经营情况认可程度的信息、公司重大事件、财务报表的附注及注册会计师的审计意见，从中可了解公司和中介机构对公司经营情况的解释。
下面为大家分享一下如何通过年报来掘金，本文主要从上市公司的现金流、毛利率、净值产收益率、高送转以及业绩浪五大角度来发掘投资机会。
买点一：现金流指标定买点
假账是最燃价值投资者头疼的事，无论业绩有多好，只要一旦确认是假账，所有的研究都将前功尽弃。为了防止账务造假，把现金流作为价值投资者的第一课不失为一种上策。现金流分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流，但真正能起到定买点作用的当属经营活动现金流。当经营活动现金流净额超净利润时，可以预测该公司的未来业绩有持续增长的潜力，如果公司股价仍处于较低位置，则是绝佳的买入机会。无论企业业绩如何，只要现金流正常，它就能顺利走出困境，这种公司的股票才值得买入并持有;如贵州茅台、恒瑞医药和格力电器等大消费绩优白马股的年报经营活动现金流净额基本上都超净利润;白马股为市场所看好的最根本原因是其优良的业绩，有较高的分配能力，能给投资者以稳定丰厚的回报。该类公司一般具有较高的每股收益、净资产值收益率和较高的每股净资产值。
贵州茅台年报
恒瑞医药年报
格力电器年报
【交易提示】现金流充沛与否，在熊市非常重要，它可以知道投资者预测公司未来的经营情况，当其股价曾大幅上涨时，它的股价一定会反映它的现金流。如果现金流相对行业其他个股较为充沛，那它就是行业内优秀的上市公司，是价值投资较好的标的;
买点二：毛利率确定买点
毛利率是是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%;从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。也就是说，增值的越多毛利自然就越多。比如产品通过研发的差异性设计，对比竞争对手增加了一些功能，而边际价格的增加又为正值，这时毛利也就增加了。
毛利率确定买入标的，一方面，可以按照个股毛利率的高低来对个股排序，确定买入对象;另一方面，在进行行业分析时，可以通过行业个股排序优先选择那些毛利率高的个股作为投资标的。如果一家上市公司的毛利率连续几年都在30%以上，说明公司产品营业收入正在较快，且营业成本控制在合理范围内，这类股票是价值投资者中线布局优先考虑的对象。特别是在营业收入增长速度超过营业成本增长速度时，毛利率升高具有相当高的可信度，表明公司经营证，且成本控制较好，这类上市公司的股票值得买入。
如白酒龙头贵州茅台毛利率维持在90%以上，高于白酒行业平均水平，老二五粮液毛利率维持在70%左右，差距较大;抗肿瘤药物龙头恒瑞医药毛利率维持在80%以上，也明显高于医药行业平均水平;如此之高的毛利率是支撑股价能够屡创新高，长期走牛的重要因素之一;
