图源：美团 2022 中报

美团在业绩说明会上解释了业务板块调整的原因：

核心本地商业业务占总收入的 70% 以上，商业模式已经实现盈亏平衡，是利润和经营现金流的主要来源。

餐饮外卖业务是美团获取活跃用户的主要来源，并可以为到店酒旅提供重要的流量入口。

闪购业务和餐饮外卖比较相似，都需要骑手跑腿，无非是一个送餐，一个送日用百货。而且有清晰的提升利润率的路径，所以也整合进核心本地商业业务中。

新业务则是美团还在探索的业务，需要更多的时间进行整合和优化。比如，美团优选和美团买菜都需要仓储设施，运营中也需要整合供应链。

不过，美团没有说出口的一个原因可能是，将餐饮外卖业务的数据藏进核心本地商业业务后，相当于把一滴水藏进一片海里，可以减少社会舆论的压力。

背景知识铺垫完，我们来看美团的业务数据。

二季度，美团的总营收为 509 亿元，同比增长 16.4% 。其中核心本地商业部分业务的营收 368 亿，新业务 142 亿，分别增长了 9.2% 和 40.7% 。

核心本地商业业务中，到店、酒店及旅游业务受到疫情反复的严重影响，2022 年第二季度收入大幅下降。

四五月份，外卖订单量占比较大的北京、上海、深圳等一线城市受到疫情影响，有了下滑，但在 6 月份疫情控制后迅速恢复。

而美团闪购业务二季度的日均订单量达到 430 万，用户数及交易频次都实现了增长。

由于疫情管控措施，消费者需要借助美团骑手去商店采购，获取生活必需品。所以，美团闪购的用户数也增长了，订单数也增长了，每单订单的价格也增长了。

不同的业务受到疫情的影响互相对冲后，最终，核心本地商业业务增长了 9.2% 。

新业务部分，美团可以说是一边保持增长，一边等着对手熬死：共享单车基本只剩哈啰、美团与青桔；社区团购方面，互联网巨头涉足这块业务的基本也只剩拼多多和美团。

二季度，美团持有的现金及现金等价物有 255 亿元，短期理财投资还有 820 亿元。这么多的弹药可以保证美团是最后活下来的几个玩家之一。

在费用管控这块，美团和其他互联网公司一样，也在降本增效。

二季度总营收增长了 16.4%，而销售成本只增长了 13.2%，每一分成本支出带来了更多的收入。

销售费用这块，美团二季度花了 89.9 亿元，比去年同期少了 17%，给用户的补贴少了。

图源：美团 2022 年中报

至于管理、研发等费用，占比基本稳定。

最终，美团就这样实现了盈利。

用户见顶？

但，美团的财报中也有不好的数据：二季度，美团的年活跃用户数为 6.85 亿人，虽然同比增长了 8.9%，但相对一季度的 6.93 亿人下滑了 800 万人。

图源：美团 2022 中报、第一季报

到这里，看空中国互联网行业的人肯定会说，“ 我就知道，中国互联网公司流量见顶，没发展了。”

这话也不能说错。

据国家统计局数据，2021 年末，我国常住人口城镇化率为 64.72%，城镇常住人口达到 9.1425 亿人。

要知道，只有在人口聚集的城市，才会有产业分工。人们在老家都是自己做饭，出门去超市也用不了几分钟，也不用骑共享单车借充电宝，对美团提供的服务需求少之又少。

所以，美团的年活跃用户数就此见顶或者在接下来非常缓慢地增长，都不奇怪。

就算美团的年活跃用户数从 6.85 亿人增长到 2021 年城镇常住人口的 9.14 亿人，那也只有 33% 的增长空间，看起来很没想象空间。

但，用户数见顶不是看空中国互联网的理由。

即使用户数见顶了，使用频率可以进一步提高，客单价也可以继续提高。

过去 12 个月，每位美团用户的消费次数达到 38.1 次。

而这个数字，在去年二季度与今年一季度分别是 32.8 次与 37.2 次，同比增长了 16.2%，环比增长了 1.4% 。

美团的用户活跃粘性增强了很多。