共享经济行业有一套成熟的增长模型：从本地市场切入，理解市场需求的同事打磨服务，然后将模式复制粘贴到临近市场和海外市场，实现快速的扩张。Uber、WeWork、ofo…都是这样的例子。

寻求软银投资时，Wag 说，它们在进入新市场两到三个月后，便能实现盈利。

然而，拿到扩张需要的资本后，Wag 交出的成绩单却一直相当糟糕：扩张停滞、用户数和营收持续下跌，多轮裁员后，它将行业老大的地位拱手让给了竞争对手 Rover。

一些是共享经济行业面临的共同痛点，比如“非雇员制”模式下，员工背景混乱、缺乏培训、很难保证高质量服务。

还有生意本身的特殊性——狗狗行为的不可预测让意外事故发生的概率飙升，仅过去一年，就至少有 5 只狗狗在 Wag 服务中死亡，Wag 的口碑也因此跌倒了谷底。

但除此之外，软银的投资决策也是造成 Wag 困局的重要原因之一。

软银对 Wag 的投资，是典型的“孙正义式”投资，处处都透露着孙正义的个人风格：强势、控制欲和野心。

体现在经营管理层面，这三点对应的是：超过企业估值的融资、频繁的高管变动，和疯狂的扩张上市压力。

寻求软银融资时，Wag 起初只想要 1 亿美元，但软银硬塞了 3 亿。

Wag 团队和已有投资人不想接受这笔钱，他们认为这对一家估值还不到 10 亿的公司来说，一笔高达 3 亿的融资并不是什么好事，因为这意味着他们得让出 3 倍股权给软银，失去更多的控制权。

但这笔交易最终还是成交了，孙正义拿走 45% 的股权，将 Wag 的估值推高到了 6.5 亿美元——如果 Wag 不接，孙正义会转头把这笔钱砸给它的竞争对手。

这是孙正义惯用的套路，他曾经用同样的方法逼程维妥协，收下了一笔 50 亿美元的融资，创下了科技公司的融资记录，尽管当时滴滴的账上还有 100 亿美元。

这就是孙正义追求的刺激——比起几个巨头挤在一个赛道争市场的拉锯战，他更喜欢闪电式的胜利，一笔钱砸下去，巨头疯狂扩张，小玩家被清场，留下的赢家通吃市场。

为了达到这样的效果，他经常会开出一些超出理智的支票：他给 WeWork 的注资计划一度高达 160 亿美元，尽管内部反对声不断，认为 WeWork 的技术壁垒太薄弱，但根本无法动摇孙正义的决定，最终还是金主沙特出面，才让他将投资额削减至 20 亿美元。