昨日记者在某大型商场看到，奢侈品品牌门口排起长龙，等待入场消费。

上市公司观察

牌照稀缺、市场空间巨大，免税概念股因此而受到市场热捧，已获得免税品经营资质的王府井从5月份至今股价已累计上涨了357.62%，而岭南控股、凯撒旅业、格力地产、中国中免、绿地控股等相关概念股亦相继出现股价异动。不过，记者观察发现，该概念板块从7月10日已经开始降温，多只股票股价出现回调，研究机构也纷纷提醒，免税牌照大范围放开的概率低，申请企业最终能否取得资质仍存在不确定性。

文、图\??州日报全媒体记者 陈丽莉、赵方圆

据不完全统计，7月份以来有9家A股上市公司（或其控股*）宣布申请免税牌照，包括上海的百联股份、辽宁的大商股份、湖南的步步高和友阿股份、湖北的鄂武商和中百集团、吉林的欧亚集团、广东的岭南集团、广西的南宁百货，其中不乏部分业务区域重叠的公司。7月24日当天友阿股份、中百集团、步步高三家公司扎堆宣布递交申请。

目前有免税品经营资质的企业只有8家

记者观察发现，目前申请相关牌照的上市企业主要有三类，一是百货商场，比如中百集团、友阿股份等；二是文旅企业，比如岭南控股等；三是地产企业，比如格力地产、绿地控股等。

目前，我国免税采用国企专营牌照管理，具有免税品经营资质的企业只有8家，有全国运营的中免集团，有区域运营的深免、珠免、海免集团，还有市内运营的中出服、中侨以及最新获批的王府井，其类型未公布。

面对扎堆申请免税牌照，万联证券研究所大消费行业负责人陈雯分析认为，我国免税市场空间巨大，免税是吸引境外消费回流的重要手段，假设60%的消费回流到国内，就是4000亿元级的增量空间，如果其中一半在免税渠道消费，就是2000亿元的免税规模。“值得注意的是，我国居民奢侈品消费需求与国内免税市场规模严重不匹配。”

多家企业仍处申请初级阶段，股价现回调

近期概念股股价频繁出现异动，就连此前股价不温不火的绿地控股于6月底发布海南事业部首个商办项目后，市场认为其全球贸易港有望获免税牌照，随后股价开始活跃，出现连续3个涨停，月内累计上涨29.93%。值得注意的是，6月初公布拟采用发行股份及支付现金方式购买免税集团100%股份的格力地产，近3个月来也累计上涨了189.4%。

通过对免税概念板块的梳理，记者发现，实际上，大部分公司目前仅是递交申请的初级阶段，而且从7月10日开始该板块已经降温，前期涨幅较大的王府井、格力地产等多只股票的股价均出现回调。

7月24日随着大盘调整，体量达4000亿元的免税龙头中国中免开盘后高位跳水，最终以跌停报收204.54元/股，市值蒸发近450亿元。当天百联股份、王府井、众信旅游等多只免税概念个股跌停。值得注意是，仅于当天公告申请免税牌照的步步高收涨3.62%。

降温的背后，是否预示着免税概念被过度炒作呢？“短期内，免税牌照不是所有企业都能做，也不是所有区域都能做，要根据企业竞争水平、服务能力等多重因素确定。”广东亚太电子商务研究院院长、暨南大学博士生导师陈海权认为：对待任何一个新生事物都要判断优势和劣势，对于免税概念的追捧，股民需要客观判断。

机构：传统百货转型不能单靠免税牌照

面对火热的免税概念，陈雯做出五方面的预判认为，首先免税牌照大范围放开的概率低；其次预计一线或省会城市的国资企业存在获得牌照的机会；第三是每个城市预计初步只能拿到一张牌照；第四是拿到牌照的企业其自身主业要能支撑和协同免税业务经营；第五是牌照申请涉及多个部门，流程可能不会太快。

在陈雯看来，企业何时以及最终能否取得资质仍存在不确定性，尤其是一个地方同时有两家企业申请免税资质的情况下，存在更大的不确定性。

实际上，对于申请牌照的百货企业来说，获得免税牌照，将在有限的竞争中分享巨大的蛋糕，无疑是重大利好，不过分析人士则认为，传统百货转型仍需要从消费体验、降低资本负担和周期波动风险以及与互联网结合上下功夫。陈海权也表示，未来具有一定规模的大型商店都应该配备相应的免税牌照，目前需要有一部分国内企业先行先试，但最终效果仍需由市场决定。