提到名创优品(MNSO.US)，你会想到什么？是日式简约的门店风格还是便宜亲民的产品价格？

创始人叶国富在聊到名创优品时表示：“幸福感就是名创优品的秘密，每个人到我们店里买东西，会感到很幸福，好像身价上升了10倍、100倍，想买就买”。当然，这种“消费幸福感”，也不仅仅服务于国内消费者，名创优品这一套理念也逐步向全球蔓延。

红星资本局注意到，2021年12月18日，名创优品全球第5000家门店在美国马萨诸塞州波士顿开业，目前名创优品在全球100个国家和地区都有门店，说是中国企业成功走向国际，也不为过。

不过，另一方面，在资本市场，名创优品于2020年10月15日在美国纽交所挂牌上市，发行价为20美元/股；2021年2月9日高点涨至35.21美元/股，而之后其股价便陷入“跌跌不休”的态势。不到一年时间，截至2021年12月31日收盘，名创优品收盘价为10.34美元/股，总市值相较于高点已蒸发76.2亿美元（约合人民币486亿元），超三分之二。

另外，上周又有多家媒体报道称，“最牛十元店”名创优品或考虑在2022年回港上市；不过对此，名创优品相关负责人表示“没有收到相关消息”。

一边是持续扩张的全球门店，一边是资本市场的无情“反对票”，“最牛十元店”经营现状究竟如何？名创优品未来发展又是否具有想象空间？

（一）

名创优品：全球范围疯狂开店，底气何在？

2013年7月名创优品品牌正式成立；创始人叶国富之前也曾推出过类似的10元品牌店“哎呀呀”，该品牌主要面向女性消费群体，据公开数据显示，高光时刻“哎呀呀”在全国范围内开了3000多家门店。

“哎呀呀”的快速扩张主要依靠加盟模式，但是随着电商崛起，“哎呀呀”饰品店很快失去了竞争力，慢慢被市场淘汰。2013年叶国富的一趟日本之旅中，认识了日本著名设计师三宅顺也，俩人一拍即合，合伙创立名创优品。

所以某种意义上说，名创优品是叶国富对于“哎呀呀”思路的升级版，在产品定位、产品营销等方面都做了创新。

1、门店总数上升，但直营店不断减少

截至2021年三季度末，名创优品全球门店数量达到4871家，其中国门店数量为3035家，海外门店数量为1836家。海外方面，名创优品从2015年开始布局海外国家，先后入驻东南亚、美洲、欧洲市场。

来源：公司财报、红星资本局

但无论是国内还是海外，名创优品都主要以加盟为主，实现轻资产的高速扩张。

值得一提的是，无论是在中国还是海外，总门店数量在增加的同时，名创优品的直营门店数量却在不断减少。

截至2019年末，名创优品在国内的2543家门店中，直营门店数量为8家，而截至2021年三季末，国内总门店数量增至3031家，直营店仅剩下4家。

在国外，缩短直营门店的意图则更加明显，2019年末，在海外的1668家点店，直营门店数量为126家，而2021年三季度，海外总门店数量增至1836家，自营门店已经减少至108家。