燃料油作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要用作船燃原料、烧火油以及炼厂深加工原料等，其中船舶用燃料油消耗量占总消耗量的比重超过70%。因此，燃料油需求的好与坏，与航运市场景气度密切相关。

上海期货交易所目前有两种燃料油品种，一种是老的燃料油（交易代码FU），一种是低硫燃料油(交易代码LU)。区别主要是老的燃料油主要对应高硫燃料油。

两个品种交割品种都是船用燃料油。

根据国际海事组织IMO规定，2020年1月1日起全球范围内船舶燃料含硫量需要从3.5%下降至0.5%。

从全球主要船燃集散地（新加坡、鹿特丹、富查伊拉、舟山）来看，高硫燃料油消费占比均值降至20%以下，低硫燃料油已经成为船燃消费中当之无愧的主角。

但是高硫燃料油也可以继续用，方法就是在船上安装脱硫塔。这个需要成本，因此高硫燃料油和低硫燃料油如果价差过大，安装脱硫塔就划算。根据投资银行CleavesSecurities测算，在低高硫价差达到100美元/吨时，VLCC安装脱硫塔的费用可以在2.9年内回本，苏伊士船型需要4.3年。

1、航运市场。航运是消耗燃料油的最大市场。

分细看，又以集装箱、散货船和油轮用油量最大。

航运市场的兴衰，关系到燃料油的价格走势。

航运市场有个参考的指数叫波罗的海指数（BDI），是衡量国际海运情况的权威指数。网上有这个指数可以查。通过这个可以大致判断国际海运的状况，进而对燃油未来走势做个参考。

另外，国际一些大宗货物，如铁矿石的运输量变化，如有一次，巴西淡水河谷铁矿溃坝，导致铁矿石预期产量减少，国际大宗货物运输量可能减少，也引起了燃料油的下跌。

2、原油价格。

燃料油是原油的下游产品，因此原油价格变化极大影响燃料油的走势。

3、新加坡普式现货价格（MOPS）是新加坡燃料油的基准价格。可参考其价格走势。

实证统计研究表明，2004年8月25日～2010年8月25日，上海燃料油期货价格与黄埔燃料油现货价格相关系数为98.12%，与新加坡燃料油价格相关系数为94.46%，与WTI原油期货价格的相关系数为83.16%。

一般来说，燃料油比原油的波动性要小一些，而且买卖燃料油所需要的资金量也要小一些，如果想玩原油的可以先从燃料油开始试试水。

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