“收益凭证”这类理财产品因其特性，在理财市场上收获了很多关注，而这篇文章里，作者就对“收益凭证”的原理、类型、优点和收益计算等方式做了探讨，一起来看一下。

前言

随着资管新规落地，市场上“保本保息”的理财产品越来越少，而收益凭证作为证券公司的一种债务融资工具，负有收益兑付的法律责任，因此其“本金保障”的特性在理财市场受到了极大的关注和热捧，本文将对收益凭证的基本原理、类型、优点和收益计算方式进行深入介绍。

1. 什么是收益凭证

收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。

2. 收益凭证基本模式

收益凭证作为债务融资工具，属于证券公司的表内负债，即以证券公司为信用支撑，可以理解为在证券公司的“存款”。

证券公司通过报价系统和柜台市场发行收益凭证，投资者选择相应的渠道购买，双方形成债权债务关系，证券公司在收益凭证到期之后按约定进行产品兑付。

报价系统是指机构间私募产品报价与服务系统，是面向全市场的发行平台，柜台市场则是证券公司自身的发行平台。

3. 收益凭证的分类

一种是按照约定兑付固定收益的“固定收益凭证”；另一种是按照约定兑付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。

浮动收益凭证又分为“本金保障型浮动收益凭证”和“非本金保障型浮动收益凭证”。

4. 收益凭证的优点

• 产品类型丰富：可设计不同期限、不同挂钩标的、不同收益类型的产品，满足不同投资者的财富管理需求；
• 安全性极高：收益凭证是证券公司的债务融资工具，以证券公司信用为产品收益的兑付作担保；
• 无额外费用：非公开发行方式，没有认购费、管理费、托管费等费用；
• 发行方式多样：可公开发行（需监管部门批准）、非公开发行、定向发行。

1. 固定收益凭证

固定收益凭证的收益计算方式类似于存款，产品到期后还本付息，产品收益=购买金额*约定年化利率*产品期限/365。

2. 本金保障型浮动收益凭证

将投资者的本金分为两部分进行投资：一部分用于固定收益类资产的投资，保证产品到期后投资者能获得本金和最低固定收益（或有）；另一部分投资场外期权，与特定标的的资产表现挂钩，用较低成本博取一定的弹性收益。