这样的公司到底值不值得投？

有人说，不值得。

巴菲特肯定不会投这样的公司，没有自由现金流，还要大量投入，投起来没完没了，固定资产规模吓死人。

巴菲特三好公司原则：ROE>15%，毛利率>30%，净利率>5%；京东方ROE=5%，毛利率=21%，净利率=2%。不管对比哪一条，都差得太远太远。

当然，巴菲特没有投微软，微软仍然是一家好公司。

从月K线看，京东方股价最高的时候，是2008年1月，当时股价是12.99元，当年的11月，就只有1.86了，如果是12块买的，很难解套。

也有人说，值得投，自己就从京东方赚到了钱。

2018年12月28号这一周，京东方A股价最低来到2.49元，到了2019年12月19号，是4.69元，涨了将近一倍。

京东方是一只周期性股票，电子行业更是强周期行业，了解高位低位，熟悉节奏，才能买。

周期性股票，踩准节奏，可以定点吃肉，踩不准节奏，每个节拍都会被夹。京东方绝对不是一只可口可乐，可以投10年以上，不能持有不动。

做京东方 从企业角度 不值得

从中国经济角度 值得

1. 从中国经济的角度来说，必须要做京东方这样的企业。

京东方的前身是北京电子管厂，50年代由苏联援建，90年代一塌糊涂，最惨的时候已经发不出工资。最后企业改制、员工入股，并且决定重新进入显示行业。

90年代，中国经济遍地机会，房地产，贸易，做什么都比搞显示器赚钱更容易。但京东方的选择肩负着国家使命，就是为了有一天不被人卡脖子。

果然，这一天很快到来，推荐大家可以看一本书《光变》，讲述了京东方和中国面板行业的发展史。

2003年，中国发展了20年的显像管行业遭遇新技术冲击，短时间内被一扫而空，倒下一大批企业。京东方是第一个选择自主建线的（先收购了一家韩国公司），后来吉利也是这么*。

技术先进国家为了捍卫技术护城河，开始防备我们，出于利益保护自己的优势产业，这本来无可厚非，我们也会保护自己的产业，只不过各国都是在全球化和产业保护之间做权衡，贸易政策除了我们闭关锁国时期，不会有一边倒的情况。

2. 进口替代、政府扶持是中日韩高科技行业必经之路。

1973年，韩国政府在宣布了“重工业促进计划”（HCI促进计划），旨在通过重工业和化学工业发展来建立一个自给自足的经济。

1975年，韩国政府公布了扶持半导体产业的六年计划，强调实现电子配件及半导体生产的本土化。韩国政府还组织了“官民一体”的DRAM共同开发项目，政府投资发展DRAM产业。

韩国半导体产业是从全球产业转移开始，通过政府主导，大财团投资，发展出自有品牌。政府对于产业的支持力度非常强，研发时大力投入，产出后大力保护。

从研发投入来看，1980年时半导体领域研发投入约为850万美元，到1994年时为9亿美元。专利技术也从1989年底的708项上升至1994年的3336项。