跟着老独臂闯水场子挣了一些钱后，传武和鲜儿打算在松花江边安下家来。

两人沿江而行时，遭遇一群散兵游勇，传武被一枪击中栽进松花江里。看着落入江水的传武，鲜儿大叫一声：“传武，等我”，也一头扎进江水里。

后来，传武和鲜儿都大难不死，传武被打鱼人捞上岸后，恰好遇上部队征兵，他穿上军装参加了东北军。

鲜儿被老艄公救起后，一直沿着江边寻找传武，在一个叫桃花渡的镇上，她又遇见红姐。

在红姐的搭桥下，鲜儿认识了人称“大财神”的镇三江。听说镇三江是个平生不二色的男人，鲜儿跟着他上了二龙山，当了胡子。

从此，鲜儿和传武这对苦命鸳鸯，生离死别18年。

18年后再相见时，一切已经物是人非，鲜儿成了报号“三江红”的胡子头，传武已是英姿飒爽的军官。

这时，鲜儿在命运面前已经彻底认命，她对传武说：

“你是名军官，姐是个胡子，就是来上一千遍，一万遍，咱们也不能走到一起，命啊！当初寻思跟着你，什么山高水远的，咱蹚呗，可你却那么死了......”

命运的捉弄，让传武和鲜儿始终有情人难成眷属。

18年前，传武和鲜儿私奔后，打算在外面结婚成家时，传武意外“死了”一次；18年后，两人刚举行完简单的婚礼，还没入洞房，传武又牺牲在战场上。

这时，传文已经成了生子的父亲，陪伴鲜儿18年的镇三江已死在土匪的枪口下，鲜儿只能孑然一身了此一生。

鲜儿沿江寻找传武时，在桃花渡的酒楼里与红姐相遇，红姐还在“快活一天是一天”地干她的老本行。

红姐知道鲜儿和她不一样，她是个品德高洁的好姑娘，所以，在老鸨子打鲜儿主意时，她仗义的护住了鲜儿。

在桃花渡，红姐和人称“大财神”的镇三江很熟。

镇三江是山东人，他来酒楼从不沾女人的边，他是想让老鸨帮自己找个姑娘当媳妇。因为眼光挑剔，始终没遇见合适的。