长城影视近5年业绩
数据来源：网络公开数据
影视业绩疲乏，转向旅游业务
曾拍摄出《红楼梦》《大明王朝》《武则天秘史》等传统知名影视剧，长城影视在行业中树立了传统剧的地位，但人们对长城影视的印象也如这些影视剧一样停留在了过去。
2018年长城影视的巨亏还与影视业务的下降有关。长城影视2018年影视业务实现营业收入6134.91万元，同比下降了69.8%，6000万的营业收入可能也只是一部中型网剧的收入。长城影视称收入主要来源于电视剧《大西北剿匪记》《末代皇帝》《孤单英雄》《太平公主秘史》《五星红旗迎风》等剧。
但是影视业务的营业成本为9047.46万元，毛利率为-47.47%。也就是说，长城影视还需要贴钱制作或发行《大西北剿匪记》《末代皇帝》等剧。
电视剧《末代皇帝》剧照
图片源于豆瓣
事实上，长城影视的影视业务自2016年就开始显露“颓势”。2016年长城影视影视行业营收为3.74亿元，同比下降5.49%，2017年影视业务收入为2.03亿元，同比下降了45.64%，长城影视有靠收购首映时代来实现影视行业业务增长的“驱动”。
2016年，长城影视公告了收购首映时代的方案，交易价格为13.56亿元，增值率高达3168.99%。交易案被否后，新的交易方案为长城影视10.6亿元收购首映时代87.5%股权，首映时代估值为12.1亿元。相比于13.56亿元，首映时代的估值下降。但是，最终还是没有“过会”，2018年9月，长城影视最终不得不放弃收购，其影视业务的业绩也一直萎靡不整。
过去长城影视能够打造《红楼梦》《大明王朝》这样的剧，这些剧无论是道具、演员的服饰或者制作的时间成本都比一般的剧高，但是爆发力又很难像偶像剧一样引发关注。
从2018年年度的营收情况来看，长城影视开始转向了广告和旅游。
2018年长城影视广告业务保持稳定发展，实现营业收入8.05亿元，比上年同期增加11.77%。公司广告营销板块主要由上海胜盟、浙江光线、上海微距、东方龙辉、浙江中影、上海玖明6家子公司构成。
另外报告期内，长城影视实景娱乐板块取得大幅度增长，实现营业收入5.80亿元，同比增长80.41%。其中子公司马仁奇峰游客量突破107万人次，实现净利润7172.46万元。另外在2018年，长城影视对外投资设立了金寨长城红色教育基地有限公司。
长城影视公司延伸业务：马仁奇峰玻璃桥
图源于长城影视公司官方网站
在2018年财报中，长城影视认为“诸暨长城影视很好的完成了公司内部剧组及外部剧组的拍摄及取景工作，接待剧组约10个”。但在2019年1月，长城影视却宣布要将诸暨影视城（即“诸暨长城影视”）100%股权以3亿元的成交价格转让出去。
2015年6月，长城影视支付3.35亿元现金，购买诸暨影视城100%股权，将其变为公司的全资子公司。转让价格低于购买价格，长城影视收到了深交所的问询函。曾有媒体暗访诸暨影视城，发现其设施陈旧维护欠缺，收入模式有待改善。
深陷泥潭 贱卖诸暨影视城
“贱卖”诸暨影视城引发的关注，但长城影视在资产负债及违规担保、银行帐户冻结却又是其“买买买”后的后遗症。
2019年4月29日，长城影视新增逾期债务公告，公告显示长城影视新增1.73亿元的债务，此前，3月9日，长城影视还发布过债务逾期约1亿元。另外控股子公司淄博新齐长城影视城有限公司逾期金额为 1578.86万元。2018年年报显示，经审计后长城影视净资产为2.38亿元，截止目前逾期债务就已经超过了其总资产。
诸暨长城影视基地
图片源于网络
事实上，长城影视的资产负债率居高不下。2013年到2018年，长城影视的资产负债率分别为35.43%、60.45%、66.18%、75.76%、82.41%。从其资产负债率的变化来看，长城影视在2014年开始高杠杆运行，而这一年也是长城影视开启多项现金收购的模式。
在其两次逾期债务公告中，长城影视均称公司目前正通过加快回收应收账款、降低对运营资金的消耗等方式保证日常经营活动资金需求。长城影视2019年一季度报告显示，公司营收账款为7.55亿元，但是其负债合计达到了23.48亿元。
负债之下，长城影视多家银行账号被冻结。冻结金额不多，长城影视居然称冻结的账号里不会存放大量资金，公司主营业务并未通过这些被冻结的银行账号。长城影视还试图安慰投资者，执法部门可能还并未查到其主要银行账号。
除此之外，长城集团还涉嫌违规担保，违规担保金额达到了3.5亿元。受此影响，长城影视控股*长城集团的股份被轮后冻结中。截至发稿，长城集团持有长城影视股份 1.95亿股，占公司总股本的37.12%，累计被司法轮候冻结 1.7亿股，累计轮候冻结10 次，占公司总股本的32.37%。
深陷泥潭，长城影视拟增资扩股的方式进行“自救”。4月18日，长城影视发布公告，公司控股*长城集团及实控人赵锐勇、赵非凡与科诺森签署合作协议，科诺森拟对长城集团增资扩股不低于15亿元或与长城集团开展股权合作。
但这15亿能否拯救业绩下滑、处于债务危机中的长城影视？还需要拭目以待。
