本月新增贷款中，居民信贷同比转正，企业信贷延续多增。2月新增贷款同比多增5928亿元，其中居民信贷同比多增5450亿元，结束了连续15个月的同比负增；企业信贷同比多增3700亿元；其余为非银贷款和误差等。

居民短贷反季节性上升，中长贷降幅弱于季节性。短贷是本月居民同比转正的主要拉动，或与银行积极投放消费贷有关；居民中长贷同比转正是一个边际变化，这与2月商品房销售回暖表现较为一致（20230228《新房成交加速回暖 二手房交易超季节性——兴观察 · 地产篇（第7期）》），但2月是“小月”，居民加杠杆的意愿能否持续好转还需要后续验证。

尽管超季节性幅度有所收窄，但企业贷款延续高增。2月新增企业贷款1.61万亿，较近五年（18-22年）均值高5802亿元，1月则较近五年均值高2万亿元。尽管本月企业贷款超季节性的幅度有所收窄，但企业信贷依然延续了超季节性高增的态势。

M2-M1剪刀差重新走阔，居民存款继续多增。2月，M2同比增速升至12.9％，M1同比增速降至5.8％，剪刀差扩大，资金有待进一步活化，实体部门经营预期仍有修复空间。结构上看，居民存款连续12个月同比多增，暂未出现加速释放的迹象。