注：对资金的需求曲线，在利率不正常的抬高以后货币的流通速度会降低，按照费雪方程式M的数量需求会加大，因此在利率高的情况下也会出现需求曲线的弯曲。但中国与西方这样的弯曲是不同的，西方的弯曲是不会太长的，因为有银行的*，债权人会选择让客户尽快*而不是客户借贷利率越来越高，形成庞氏骗局，所以需求曲线后弯以后曲线不会有多长。在中国则不同，没有*下每一个企业危机下都不断借贷更高利率的贷款，直到现金流彻底断裂，因此中国的曲线会比西方长得多。中国经济增长快很多行业是一年翻番，这意味着能够接受的边际利率达到100%。西方产业成熟，增长有限，利率承担也有限，利率超过增长就是庞氏骗局，西方形成庞氏骗局的门槛比中国低；同时西方风险投资VC非常发达，真的有高增长行业也是VC替代借贷，变成资本供给，不是货币供给，但中国高利贷还有风险投资的一面，所以中国的需求曲线尾端是比西方长很多的。

曲线和坐标轴上面的虚线表示有所省略，我们只绘了再利率高端的曲线进行示意，低端的曲线部分省略了，图中的灰线代表中国的。

如果再有一定的低利率的银行贷款或者渠道融资，加大投资回报的杠杆，民间项目可以承担的利率是更高的，对于高利贷的利率不是没有承担的可能。对于中国房地产的高速发展，高利贷创造了很多空手套白狼和白手起家的机会，在房地产业高速发展和房价高涨的时期，高利贷支持下的开发也创造出来了很多富翁。由于房地产本身的融资特性，房地产成为特别容易被高利贷参与的领域。

民间高利率和民间投资高收益的背后，是中国民间投资的高风险。中国是没有风险投资和天使投资的大环境的，创业的途径不是风险投资而是高利贷！

对于正常的银行贷款在西方也是门槛很高的，要有足够的信誉或者资产抵押，不是一般的创业公司所能够完成的，甚至不是上市公司所能够完成的。

注：对高利贷的形成，我们可以看供需曲线的高端的情况。高端出现弯曲和长短的不同，对于中外曲线的均衡点不同，揭示中外高利率的不同。对需求曲线，西方由于VC等的替代作用和低增长下对庞氏骗局的严打，需求曲线不够长会导致均衡点没有形成，因此高利贷不存在。对在供给曲线后弯的西方，就算供给曲线够长，我们可以看到的就是很容易在高端形成均衡点，这样的均衡点最多就是和西方的垃圾债相类似；而中国的均衡点则在没有弯曲的情况下不容易形成，形成的均衡点无论利率还是货币的数量都要多于西方，这是真正的高利贷，所以中国的高利贷市场规模和利率等都要高于西方，这从中外货币的供需曲线是可以看出的。

曲线和坐标轴上面的虚线表示有所省略，我们只绘了再利率高端的曲线进行示意，低端的曲线部分省略了，图中的灰线代表中国的。

以美国等国的低利率，上市公司之所以要股权融资或者债券融资而不是在银行低息贷款，背后也是银行贷款的门槛极高。美国的M2低于中国的背后是美国的贷款数量低于中国，中国的很多银行贷款给高风险公司的创业，实际上就是变成了风险投资，而且这样的风险在中国的央行利率下还没有在利率上得到体现，这样的贷款变成风险投资的背后具有巨大的利益输送空间，也让商业银行和存款人承担了不合理的风险，就如几年前谁能贷到款谁就有成功的权利一样。

对于外国的风险投资，业内人士都知道VC的资金是最贵的，看似高市盈率的PE背后是对于你的业务有对赌协议的，你完不成约定的业绩就要被清除出来了。这实际上比高利贷还要苛刻，因为在借高利贷的时候所有的借款人都是有计算的，如果完成业绩绝对足够还贷而且赚钱机会很大，只要完成了就成功了，相比风险投资的资金代价甚至更小，因为还债以后股权全部是自己的。更进一步的是高利贷者没有谁会主动限制借钱人的成功，但是对于签署了对赌协议的风险融资，却有不良VC恶意博弈，以限制创业者的成功，达到对赌协议让创业者出局的条件。

这里中国的高利贷就是投资，类似VC投资，最初借贷高利贷而不是向风险投资等融资，除了中国保障投资权益不足和VC不够发达的因素以外，高利贷的资金成本有一定的优势也是重要的原因。