【能源人都在看，点击右上角加'关注'】

【文| 黑鹰光伏 王亮 刘洋 江南】

在中国发电市场，“五大四小”纵横驰骋。他们的业务涉及火电、水电、核电、风电、光伏等各种发电形式，地位举足轻重。

特别值得注意的是，在光伏产业链的下游，以“五大四小”为代表的电力央企也始终占据核心位置，且最近两年的进击愈发凶猛。从大趋势上看，“五大四小”也成为新能源“大基地”与“整县推进”分布式的主力投资商。

经过最近几年一系列的整合*后，中国发电市场新的“五大四小”出炉。本期内容，黑鹰光伏详细统计对比了“五大四小”发电集团过去十年超十项核心经营数据。我们发现，“五大四小”在过去十年时间里，总计创造营收超15万亿，创造净利润总计超1.4万亿，累计造血（经营现金流）4.27万亿，累计筹资3455亿，累计外投资7.65万亿，合计缴纳税费约1.84万亿元；截止2022年9月底，“五大四小”总负债近6万亿，整体资产负债率为65.84%，同时期资金储备合计为5405亿。以下是本期内容及相关表格的呈现顺序，供读者参考：（注：基于电力央企整合*的变化，本文表格中，国家能源集团2010-2017年数据为原中国国电集团数据，2018-2021年为原中国国电集团与神华集团合并后数据；中国广核集团2011年-2016年风电和太阳能数据分别为2011年11月末、2012年9月末、2014年3月末、2015年3月末、2016年3月末、2016年9月末数据。除华润电力装机容量为权益装机容量外，其他发电集团均是控股装机容量）

1.十年营收变化与对比

2.十年净利润及毛利率对比

3.十年总资产变化与对比

4.十年总装机容量及新能源装机对比

5.十年总负债变化与对比

6.十年造血（经营现金流）能力对比

7.十年净筹资 对外投资对比

8.十年资金储备变化与对比

9.十年纳税规模对比

附文| 五大发电崛起！

1.十年创收超15万亿，其中三峡集团和中广核营收实现超10年正增长。

据黑鹰光伏统计，近十年间（2012年-2021年前三季度），五大四小发电集团合计创收15.21万亿元，其中4家发电集团总营收突破1万亿元，依次为国家能源投资集团，总创收3.99万亿；中国华能集团，总创收2.81万亿；国家电力投资集团，总创收2.16万亿；中国华电集团，总创收2.07万亿；中国大唐集团，总创收1.79万亿。从增速看，其中7大发电集团营收连续五年实现正增长，三峡集团和中国广核集团实现超10年正增长。