（报告出品方/分析师：华鑫证券 黄寅斌）

1.1、坚持 PVA 主业，一体化延伸产业链

安徽皖维高新材料股份有限公司，是皖维集团有限责任公司的核心企业，于1996年由原安徽省维尼纶厂独家募集发起设立的股份制企业，1997年 5 月在上海证券交易所上市。

2006年4月完成股权分置改革，实现股票全流通。目前公司已发展成为中国最大的聚乙烯醇生产企业、中国最大的高强高模聚乙烯醇纤维出口基地和安徽省最大的化工化纤建材联合企业。

公司拥有化工、化纤、建材等三大系列三十多种新材料产品，产品行销全国二十多个省、市、自治区，部分产品出口欧美等国。曾先后被评为“中国工业企业技术开发实力百强”、“全国化纤工业 50 强”。

公司实际控制人安徽省国资委通过100%控股皖维集团间接持有公司股份30.74%，皖维高新旗下现有 5 家全资控股子公司，分别为安徽皖维花山新材料有限责任公司、广西皖维生物质科技有限公司、内蒙古蒙维科技有限公司、安徽皖维机械设备制造有限公司、内蒙古商维新材料有限公司。

公司正在实施的“发行股份购买资产并募集配套资金项目”已获得了中国证监会上市公司并购*委员会审核通过。

此次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项之标的资产安徽皖维皕盛新材料有限责任公司100%股权已完成过户手续和相关工商变更登记。

根据“延伸产业链、拓展产业面”的发展思路，公司立足 PVA 产业链、做大做强主业，建成了化工、化纤、新材料、建材四大产业，形成电石—PVA—PVA 纤维、膜用 PVA—PVA 光学薄膜、PVA—PVB—PVB胶片、废糖蜜—酒精—乙烯—醋酸乙烯—VAE/PVA、VAE—可再分散乳胶粉等五大产业链，产品广泛应用于纺织、食品、医药、建筑、木材加工、造纸、印刷、农业以及冶金、电子、环保等行业，成为品种最齐全、研发能力最强、技术与管理水平最高的国内 PVA 行业龙头企业。

化工板块：主要产品为 PVA、VAc、VAE 乳液、醋酸甲酯、电石等。

公司 PVA 年产能 31 万吨，产品的产销量和市场占有率均超过国内市场的 30%以上，生产能力位居全国第一、世界前列；VAc 为生产 PVA 的中间产品，公司可根据 PVA/VAc 价格情况灵活调节两者产销；VAE 乳液为 VAc 下游产品，产能 6 万吨(预计于三季度建成投产)。公司主要采用电石乙炔法生产 PVA，在内蒙基地配备了 45 万吨电石产能。

化纤板块：主要涵盖 PVA 纤维和聚酯切片。

高强高模 PVA 年产能 3 万吨；差别化聚酯切片产能 7.5 万吨。

新材料板块：包括可再分散性胶粉、PVB树脂/膜片、PVA 光学膜/偏光片等。

可再分散性胶粉产能 4 万吨；PVB 树脂产能 2 万吨；公司拥有 PVA 光学膜产能 500 万平米/年，并在建 700 万平米/年 PVA 光学膜和 700 万平米/年偏光片生产线（预计于三季度建成投产）。

建材板块：主要包括水泥、熟料，产能 450 万吨