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大博对经销商采取买断式销售，通常在经销商开票后1-2月内或年度内，结清货款。

2015年至2017年，其应收账款为0.63亿元、0.56亿元、0.61亿元，占营收比例为16%、12%、11%

应收账款周转率为7.87、7.75、10.12，并且应收账款周转效率逐年增强。

特别是2017年，周转速度大幅提升，是因为营收增速大于营收增速。

这个数据到底有多牛，我们与同行业来做个对比：

强生——2015年至2017年，应收账款为107.34亿美元、116.99亿美元、134.90亿美元，占营收比例为15%、16%、18%，应收账款周转率为6.45、6.41、6.07；

史赛克——2015年至2017年，应收账款为16.62亿美元、19.67亿美元、21.98亿美元，占营收比例为17%、17%、18%，应收账款周转率为6.15、6.24、5.98；

美敦力——2015年至2017年，应收账款为55.62亿美元、55.91亿美元、59.87亿美元，占营收比例为19%、19%、20%，应收账款周转率为5.40、5.33、5.17；

迈瑞医疗——2015年至2017年，应收账款为12.35亿元、10.52亿元、14.23亿元，占营收比例为16%、12%、13%，应收账款周转率为6.09、7.79、8.91；

乐普医疗——2015年至2017年，应收账款为12.41亿元、12.94亿元、17.25亿元，占营收比例为45%、38%、39%，应收账款周转率为2.63、2.70、2.96；

威高股份——2015年至2017年，应收账款为26.91亿元、31.82亿元、30.93亿元，占营收比例为45%、47%、49%；应收账款周转率为2.38、2.29、2.01；

对比同行业7家巨头，我们发现，大博医疗的应收账款周转率最高，除2016年低于迈瑞医疗外，其他时间均远高于同行业其他企业的周转率

那么，这是否能说明其回款能力最强，对下游话语权强？

注意，仅凭应收账款不能够直接下判断，我们还要结合存货周转率来看。

存货周转率可以反映企业购、产、销的平衡效率，一般情况下，存货周转速度越快，说明企业将原材料转换为应收账款（或货币资金）的速度越快

2015年至2017年，大博医疗存货周转率为0.71、0.60、0.56，注意，存货周转率不到1，且逐年下降

然后，我们再拆开存货结构来看，其中，占比最高的是库存商品，占比分别为61.54%、53.07%、56%

看来，影响其存货周转率放缓的主要原因，是库存商品的周转率变慢，而不是原材料和在产品周转速度变慢，即销售效率下降，而非生产效率

这个数据是什么概念？我们再来对比一下同行业巨头

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎