怎么给股票定价估值，股票的真实价格应该是多少，一直是投资中的老大难问题。

为了能够买到低估的股票，避雷高估的股票，我们绞尽脑汁，努力寻找一只股票的“真实价值”，由此也创造了很多估值方法和定价模型，比如绝对估值法、相对估值法，期权估值法、假设修正法、蒙特卡罗模拟法等等等等，其中相对估值法就有我们耳熟能详的市盈率估值法，你只要知道同行业中相似企业的市盈率，就能推断出想要的公司大致的股价位置。

但这个方法其实有一个致命缺陷，就是你算出来的结果其实和市场和行业热度有很大的关系，换句话说就是受β的影响太大。当市场极为火热的时候，整个行业的市盈率都很高，这样你算出来的估值就不可能低了，会很影响你对真实价值的判断。

既然我们常用的市盈率法有这么大缺陷，那么有什么方法能够规避掉市场波动？当然有，我刚才说的绝对估值法就可以，只是绝大部分人都没有仔细研究过，比如DDM模型、GGM模型、FCFE模型、FCFF模型、稳定增长模型、两阶段模型、三阶段模型……是不是有点眼花缭乱了？

别急，任何绝对估值模型，都可以转化为对分子和分母的研究，你没听错，这就是分析师和基金经理经常挂在口头中的“分子”和“分母”，也许很多人只是听个模棱两可，并不知道“分子”和“分母”背后的奥义，也不知道它们是怎样给股票或者行业定价的。

看完这个视频，你将会醍醐灌顶。

什么是“分子”和“分母”

在讲这个问题之前，我想先问大家一个问题，如果你要买一棵果树，你需要考虑哪些因素，你要为这棵树付多少钱？

让我来帮你捋一捋：

你买果树是为了结果子吧，结了果子可以卖掉换钱，所以我们需要考虑果树的品种未来每年能结多少果实，果子的大小和品质是什么样的；

当然，果树的价值也会随着时间推移而变化，比如说果树会长大，能结出更多的果实，果树也会变老，结出的果实也会变少；

除了这些，你还要考虑未来的果实放到今天值多少钱，毕竟今天就能吃到的果子肯定比十年后能吃到果子爽多了，因此价值也更大，我们需要的就是把每个时期的果子换算成今天的价值。

最后，把以上所有的价值加起来，如果果树的售价比加总的价值要低，就值得购买，反之就不值得购买。

其实，我说的这个例子，就是绝对估值法的原理和精髓，在投资股票市场的时候，你要考虑的因素其实和买一颗果树没什么两样。

树上结的果子，在DDM模型中就是股票的股利，在FCFF模型中就是公司的现金流，而未来果子在今天的价值，就是你把现在买果子的钱拿到未来去买你应该得到的本金加利息。按照买果树的方法，我们得到这样的一个公式：

或者这样的一个公式：

看不懂没关系，我们再把它转化一下，说人话，就是这样的一个公式：