宝丰能源2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

宝丰能源作为高端煤基新材料领军企业之一，于2019年5月成功首发上市后，公司的综合实力进一步增强。在行业景气下行的严峻形势下，全体员工砥砺奋进，紧紧围绕公司发展战略和经营目标，向管理要效益、向市场要潜力、向机制要活力，经营业绩稳定增长，兑现了上市承诺，为*谋利，让*放心，公司迈进高质量发展的新阶段。 （一）开源节流降本增效，经营成果逆势发展 在产品价格下滑的严峻形势下，公司对内深挖潜力，对外积极研究开拓市场，实现以效补量、以量补价，产量再创历史新高，主要技术、经济指标持续进步，经营业绩实现稳定增长。 1.强化生产运行过程管控，狠抓设备管理，确保生产装置高效平稳运行，实现稳产高产，产量再创新高。焦炭产量同比增加5.88%，存量聚烯烃产量同比增加12.23%，新装置聚烯烃增加16.24万吨。 2.加强工艺技术管理，严格工艺操作规程，优化装置运行条件，延长装置运行周期，节能降耗效果明显，主要技术、经济指标持续进步。煤醇比同比下降5.96%，相当于节约甲醇原料煤16.43万吨；醇烯比同比下降4.06%，相当于节约甲醇9.08万吨；双烯收率同比增加4.26%，相当于多生产双烯2.96万吨；煤焦比同比下降3.26%，相当于节约炼焦精煤20.35万吨。 3.实施全面预算管理，开展班组成本核算，严格成本费用管控。公司主体装置的加工成本下降，甲醇装置单位加工费同比下降6.15%，烯烃装置单位加工费同比下降13.27%。 （二）密切产销衔接，优化产品结构，向市场要效益 1.加强“产销研用”协同，根据市场需求及时调整产品结构。加大聚烯烃新产品开发力度，不断增加高附加值产品比重，先后开发了薄壁注塑、低熔共聚、低压注塑等新产品；切入定制化生产、订单化销售，专用料比例不断提升，定制化生产焦炭71.22万吨。 2.加强销售渠道建设，稳步提高终端客户比率。提升技术支持和客户服务水平，增加客户粘性，提高市场占有率。报告期内，公司聚烯烃产品新拓展工厂用户22家，终端客户销量同比增加10.63%。 3.扩大销售半径，优化区域资源配置和流向，引导产品向高效市场流动。报告期内，公司聚烯烃产品在华东区域销量同比增加11.34%，在华南和华中区域销量同比增加541.23%。在满足本地需求前提下，焦炭产品在西南区域销量同比增加了61.68%，压减了东北等低效市场的比例。 4.积极研判市场走势，力争涨价在先、降价在前。针对聚烯烃产品价格下滑状况，公司坚持低库存运行，努力减少跌价损失。报告期内，公司聚烯烃系列产品与本区域其他聚烯烃供应商相比销售价格高30-50元/吨，公司化工焦系列产品在本区域内长期占有主导和价格引领地位。 （三）加快项目建设和资源储备，增强发展后劲，实现高质量发展 1.公司煤制烯烃二期项目——焦炭气化制60万吨/年烯烃项目的（后段）甲醇制60万吨/年烯烃装置于2019年10月顺利投产，公司聚乙烯、聚丙烯产能实现翻番，达到120万吨/年，市场占有率明显提升；（前段）焦炭气化制220万吨/年甲醇装置主体工程已经完工，2020年上半年即可投入运行。 2.公司煤制烯烃三期规划的首套装置——50万吨/年煤制烯烃项目于2020年1月获得宁夏发展改革委核准。 3.设计产能240万吨/年的红四煤矿取得国家发展改革委核准并基本建成，正在办理采矿许可证等投产手续。 4.建成宝丰能源宁东90MWp分布式发电市场化交易试点项目，发电规模约1.5亿kwh/年，发电成本比外购电节省一半。 （四）加大科研投入，实现可持续发展 公司高度重视科研开发与技术进步，加大技术储备。一方面吸引高素质优秀人才，组建研发团队，另一方面公司研发人员结合实体产业，与科研院所开展技术合作，推进产业技术进步。在聚烯烃方面，公司正在筹建宝丰上海研究院，未来将成为公司成套技术方案研发、对接前沿市场的平台；在新材料方面，公司不断寻找产业链延伸机会，积极拓展高端精细化产品品类。 1.公司建设了占地8700平方米的科创实验室，形成集“产品化学检验分析、安全环保分析、重要关键技术研发和科技成果转化”为一体的综合性科研中心。与北京化工大学合作共建了“宁夏炭基高端化学品开发工程技术中心”和“宁夏煤炭清洁高效利用重点实验室”；经宁夏自治区政府批准建设了“宁夏煤炭清洁利用与高端化学品开发技术创新中心”。 2.与清华大学、天津大学、北京化工大学、太原理工大学、北京煤炭科学总院、美国纳尔科公司、国家烟气脱硫脱硝研究中心等国内国际一流科研机构签订了产学研战略合作协议，并针对性地开展了近60余项专项技术攻关项目，取得了重要成果。如“低温甲醇洗有机硫再生研究”项目、提升甲醇制烯烃物料转化率专项攻关项目等项目的成功实施，有效解决了行业技术难题，大大提升了双烯收率。公司累计申报国家发明专利47项，累计申报实用新型专利73项，取得授权实用新型专利40项。 （五）紧盯安全环保生命线，打造本质安全企业 公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，建立了长效、完善的安全生产管理制度，加强安全生产标准化建设，严格落实安全生产主体责任，切实把安全生产作为公司实现可持续发展的生命线，着力建设本质安全企业。 深入践行生态文明建设理念，在实现达标排放的基础上，不断提高污染物排放标准，减少污染物排放量。实施动力锅炉烟气及焦炉烟气提标改造，锅炉烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放指标分别达到了10mg/Nm3、25mg/Nm3、25mg/Nm3以下；焦炉烟气于2018年提前达到了特别排放限值（颗粒物15mg/Nm3、二氧化硫30mg/Nm3、氮氧化物150mg/Nm3），生态环境保护水平达到行业领先水平。二、报告期内主要经营情况 报告期内，公司实现营业收入1,356,819.92万元，较上年同期增长3.95%，利润总额438,543.50万元，较上年同期增长2.38%，归属于上市公司*的净利润380,187.33万元，较上年同期增长2.88%。截至2019年12月31日，公司资产总额3,329,474.16万元，较期初增长24.10%，归属于上市公司*的所有者权益2,335,219.67万元，较期初增长70.67%。三、公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 1、聚烯烃行业 （1）行业格局 从产品结构看，部分高端产品依赖进口。线性低密度聚乙烯（LLDPE）中的茂金属聚乙烯（mLLDPE）进口依存度约95%；高密度聚乙烯（HDPE）中的双峰聚乙烯产品，进口依存度约55%，尤其是用于燃气管道、大尺寸中空容器、高强度购物袋的双峰产品，进口依存度较高。 从原料来源看，国内聚烯烃主要来自油、煤、气三大类原料。以石脑油裂解工艺为主的“油头”聚烯烃占国内总产能的约2/3，以煤制烯烃工艺（CTO）为主的“煤头”聚烯烃占国内总产能的约1/4，其他主要为以丙烷脱氢、乙烷裂解工艺为主的“气头”聚烯烃。 从国内聚烯烃行业的成本看，通过进口海外低成本乙烷、丙烷进行“气头”聚烯烃生产有一定成本优势，但其原料来源存在较大的不稳定性；随着近年来大型炼化一体化项目的建设，“油头”聚烯烃的单位生产成本也在降低；煤炭供给侧改革任务基本完成，新（改、扩）建煤矿投产加速，煤炭价格有继续下降空间，“煤头”聚烯烃成本有望进一步下降。 （2）行业趋势 从供需总量看，未来几年，国内对聚烯烃产品的需求仍然保持较快增长，同时，新建聚烯烃产能也到了集中投产期。根据隆众石化数据统计，2020年国内聚乙烯投产装置产能在465万吨/年；根据卓创资讯预测，2020年预计新增聚丙烯产能440万吨/年。但是，由于我国聚乙烯供给缺口大，未来几年仍将保持较高的进口依存度。 从需求结构看，中低端聚烯烃产品需求增速放缓，市场竞争将逐步加剧；高端聚烯烃产品仍保持较高的需求增速，比如茂金属聚烯烃产品、多峰聚乙烯产品、高流动抗冲共聚聚丙烯产品。 2020年1月发布的《国家发展改革委、生态环境部关于进一步加强塑料污染治理的意见》，提出将全面禁止废塑料进口，禁止使用不可降解的塑料袋、一次性餐具、邮政快递包装物等，将会进一步抑制低端聚烯烃产品的需求，提升高端聚烯烃产品的比重。 在技术进步和低成本原料的驱动下，虽然国内对聚烯烃的需求增长较快，但随着供应量的增加，产品价格中枢将会降低，新的竞争格局正在显现。在新一轮的行业竞争中，具有成本优势的煤头、气头聚烯烃装置以及新兴的石油炼化一体化项目，将会对传统的油头聚烯烃产能形成挤出效应，具备高端产品生产能力的企业将在新一轮的竞争中占居优势地位。 2、焦化行业 （1）行业格局 焦化行业的终端产品主要是焦炭，焦炭中85%以上为冶金焦，主要用于钢铁行业；其他主要为铸造焦、化工焦等。 按照“十三五”规划，2016年-2020年焦化行业淘汰产能目标为5000万吨。截至2018年底，焦化行业累计退出产能4390万吨，累计完成“十三五”目标的87.8%，淘汰了部分4.3m及以下的焦炉。截至2019年底全国共有焦炭产能约6.5亿吨，其中冶金焦产能约5.50亿吨；冶金焦产能中，独立焦化产能3.66亿吨，钢厂焦化1.84亿吨。 我国的焦炭产能主要分布在北部和西北部地区，山西、河北、山东、陕西、内蒙古、河南6省（区）的焦炭产能和产量合计占全国的60%以上。 近几年，我国的焦炭产量保持在4.5亿吨/年左右，总体保持供需平衡。出口量占比很小，近几年均在2%左右。 （2）焦炭行业展望 未来几年，焦化行业的主要任务是结构调整，关闭技术落后和环保不达标的落后产能，适度扩大先进产能，维持总体供给平衡。 受一季度新冠肺炎的影响，宏观经济下行压力增大，为应对新冠疫情对经济带来的负面影响，2020年既定的财政和货币政策有调整的可能性，国家基建投资的力度可能加大，焦炭的表观消费量或稳中有增。 北京周边“2 26”城市、汾渭平原11城市由于人口密度大、大气质量差，对焦化企业将继续严格落实秋冬季减排措施，实施错峰生产及重污染天气特别措施，会限制焦化企业的产能利用率。因此，从总量上看，焦化行业的总产能将保持稳定；从结构上看，相对有利于地广人稀的西北地区的焦化企业提高产能利用率。 (二)公司发展战略 公司坚持走安全、环保、节能、清洁生产的绿色发展之路，坚持引进吸收与自主创新相结合，做大做强煤制聚烯烃产业，深耕细作精细化工产业，推动新能源产业与现代煤化工产业的融合发展，实现产品高端化、差异化，成为煤基新材料行业的领军企业。 谋创新就是谋发展，谋创新就是谋未来。为此，公司正在进一步加大“高精尖”科技创新人才的培养及引进力度，在依托与清华大学等一流科研机构合作的基础上，着力从三个方面提升自主创新能力。一是立足聚烯烃产品差异化、高端化发展方向，积极开发高性能、专用化的聚烯烃新产品；加快研究合成气一步法制烯烃、芳烃工艺技术；二是加大高端精细化工发展，通过引进或并购国内外高端精细化工产业项目，产业链条逐步向下延伸，提高企业抗风险能力。三是着眼产业转型升级，重点研发利用光伏新能源电解水制氢新技术，探索新能源与现代煤化工产业一体化融合发展新模式，力争尽快启动工业化实验，加快推动新能源替代化石能源发展进程，进一步实现资源的清洁、高效利用。 (三)经营计划 2020年，公司预计营业收入163亿元，营业成本94亿元，公司重点建设项目包括： 1．二期项目全面收官。公司二期烯烃项目——焦炭气化制60万吨/年烯烃项目的（前段）焦炭气化制220万吨/年甲醇装置于今年上半年投入运行，届时二期烯烃项目全面投产。 2．三期项目开工建设。公司三期烯烃规划的首套50万吨/年煤制烯烃项目开工建设，该项目包括150万吨/年煤炭气化制甲醇装置、50万吨/年甲醇制烯烃装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）装置、30万吨/年聚丙烯装置。EVA是乙烯和醋酸乙烯的共聚物，无毒。它的特点是具有良好的柔软性和透明性，表面光泽性及化学稳定性良好，广泛用于发泡、鞋材、功能性薄膜（光伏胶膜、功能棚膜、太阳膜）、热熔胶、电线电缆及玩具等领域，目前进口依存度约60%。 3.建设100MW/年太阳能发电配套2万吨/年电解水制氢科技示范项目，所产氢气主要用于化工生产、氢储能、汽车燃料等。 (四)可能面对的风险 1.安全生产风险 公司的化工产品生产及煤矿开采具有一定的危险性，在现代煤化工产品生产方面仍存在高温高压、易燃易爆、有毒有害气体等不安全因素，在煤炭开采中也存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训体系，并注重结合实际情况不断改进，以减少安全事故对公司的影响以及对周边人群的生命财产威胁。 2.产品价格波动风险 由于近期国际石油价格一直在低位徘徊，导致聚乙烯、聚丙烯平均售价近期也呈下行趋势，对公司收入和利润影响较大。公司切实强化采购管理，紧密跟踪原料价格变化，适时开展低价锁定，多方寻找供应商，积极拓展新渠道，全力抓好关键原料采购，多方面满足生产需求，降低生产成本；公司密切关注安全环保对市场的影响，提前谋划应对预案，同时加速工艺技术革新和应用，不断提高生产效率和产品转化率；加强营销团队建设，加大市场调研走访，及时掌握第一手市场信息，制定更加高效灵活的营销策略，占领市场先机，实现效益最大化。 其他四、报告期内核心竞争力分析 （一）区位优势 公司位于中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地核心区，区域内煤炭资源非常丰富，产业链原料供给充足、便利；生产基地近临黄河，生产用水保障能力强；区域及周边公路交通网络完善，且公司自有铁路与国铁直接接轨，物流运输发达便捷。 （二）投资成本优势 公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本。与国内同期同规模投产项目相比，投资成本节约30%以上。 （三）运营成本优势 公司产业链紧密衔接，使上一个单元的产品直接成为下一个单元的原料，有力保障了原料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模企业低约35%。 （四）财务成本优势 公司有息负债规模较小，融资利率低；实行产销平衡的经营策略，流动资金占用少；采用先款后货的销售模式，资金周转率高；公司闲置资产极少，资产利用率高。报告期末公司资产负债率为29.86%，在行业中属于较低水平。 （五）管理成本优势 公司充分发挥规模优势和产业链集中优势，实施扁平化管理，企业管理人员占比少，人工成本低；实施规模化采购和集中销售，采取直购直销模式，采购、销售管理成本低；作为年轻的现代化工企业，公司员工普遍年轻化，退休人员极少，企业负担较小。管理成本优势比较突出。 （六）营销模式优势 报告期内，公司实行产销研一体化，生产、销售、研发紧密联系。密切关注国家政策和市场变化，合理把控销售节奏和产品价格，努力抢抓市场主动权。公司调整了销售模式，强化了销售团队，销售人员在销售产品的同时，还承担着研究市场、反馈信息的重要职能，使销售与终端客户的联系更快、更准、更直接，能够及时了解产品消费市场的变化，将第一手市场信息快速反馈给生产单位，及时调整公司产品生产计划，更好地满足市场需求，始终保持满产满销。 （七）技术优势 公司一期、二期各60万吨/年的烯烃项目，均集成了当时国际国内领先的技术和工艺。二期项目具备生产高端的聚乙烯双峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，在国内同行业中处于先进行列。 （八）团队优势 公司高管团队中，硕博学位高层次人才6人，高级工程师以上职称7人，1人享受政府及国务院特殊津贴；中高级管理团队中，职业经理人263人；专业化基层管理团队354人，专业化技术团队1109人。40岁以下员工11194人，占88%；本科及以上学历2914人，占23%；每年引进储备985、211专业优秀毕业生近200人。高端化、专业化、年轻化的富有活力的优秀团队为企业发展奠定了坚实的基础。 综上，公司综合优势明显，产品成本和同行业其他煤制烯烃企业相比低约20%-30%，在同行业中具有很强的竞争力。

来源: 同花顺金融研究中心

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