作者 | 温星星

流程编辑 | 白鹤芋

一、引子

关于美的与格力的争论由来已久，有人喜欢格力，有人钟情美的。

那么把两家公司放在一起对比，应该是一个值得研究和探讨的案例。

美的集团（000333.SZ）及格力电器（000651.SZ）作为家电行业的两个明星企业，可谓家喻户晓。

美的目前的总市值为2700亿（2018年11月22日），而格力的总市值为2284亿（2018年11月22日），几乎不相伯仲。

投资者在谈论美的的时候，总会不经意地带出格力，虽然美的更愿意自己的比较对象是通用电气和西门子这两大欧美制造业巨头；而格力被提及的时候，美的常常就是其对标，而“掌握核心科技”的格力也不屑于去跟美的对比。

原来同行相轻不仅仅是风云君所在的写字狗行业啊。

本文风云君主要通过财报比较，据此视角来看待代表中国电器制造高水准的两家公司的现状。

二、业务对比

1、营收及增速比较

从2008年至2017年，美的营业总收入从639.92亿元增长至2,419.19亿元，年均复合增长率为15.92%；2018年1~9月，美的营业总收入为2,074.05亿元，同比增长10.46%。

从2008年至2017年，格力营业总收入从422亿元增长至1,500.20亿元，年均复合增长率为15.13%；2018年1~9月，格力营业总收入为1,500.50亿元，同比增长了33.94%。

从营收及增长情况看，最近10年美的在营收规模一路领先于格力，但年均复合增长情况两家公司相当接近。

不过，最近4年（2014-2017年），美的营收同比增长率要明显快于格力，这与美的近年来进行了多次外延并购带来的营收增长有关。

图1：美的与格力营收

（数据来源:公司年报、choice）

图2：美的与格力营收同比增长情况