可以看出，永辉超市在经历2012年之后的高速增长之后，近期仍保持着15%以上的增长，最近连续三年增长都在加速。这也使得永辉超市的营业收入从2010年的不足22%增长到2018年的71%。再来看一下毛利润。

可以看到，高鑫零售的毛利润增长曲线要比收入增长略陡一些。2018年在营业收入出现下降的情况下，毛利润仍有小幅的增长。从两家规模的对比来说，2010年永辉超市的毛利润相当于高鑫零售的21%，到2018年则达到了62%。永辉超市的毛利润占比小于营业收入的占比，表明销售毛利润率要低于高鑫零售。

下面看一下毛利润率。

从上面图中可以更明显看到这一点。两家的毛利润率都在上升，但在2015年两家的毛利润率差距达到了最大的3.5%，之后逐步缩小，到2018年缩小为3.1%。但这个微小的差异不足以说明永辉超市的毛利润率提升比高鑫零售更快。再来看一下净利润率。我们看到高鑫零售虽然在毛利润率上相对永辉有超过3%的优势，但在净利润率的差距上则有所不同。高鑫零售的净利润率在2013年达到最高的3.22%，之后即开始下降。而永辉超市的净利润率虽然波动较大，但除个别年份外，整体要低于高鑫零售。我们从上面的数据中能看到什么呢？我们似乎看到，永辉超市的利润增长只不过是因为规模的扩张罢了，其经营效率并没有多少提升。但事实是这样吗？

快速扩张带来的烦恼

在看完上面的比较之中，我们再来分析一下其中的原因。前面我们提到了两家公司营业收入增长的差异，永辉超市的增长要明显更快。但这些营业收入增长的背后，是开店数量的增加。我们来看一下两家公司开店速度的比较。下面是高鑫零售的。你可以看到，自2014年以来，高鑫零售的开店速度逐步放慢了。

再来看一下永辉超市的开店速度。