■本报记者朱宝琛

科创板试点注册制，对比原来的上市核准制有本质上的优化和飞跃。其中一项，就是退市制度。业界普遍认为，科创板试点注册制，需要更加完善、严格的退市制度相配套，才能更好地促进市场优胜劣汰，为科创板健康持续发展奠定坚实的制度基础。

“科创板是我国资本市场的‘试验田’，相比于A股市场当前其他板块，有着很多制度创新，如注册制、严格退市制度、券商的跟投制度等。”川财证券金融产品团队负责人杨欧雯在接受《证券日报》记者采访时如是表示。

杨欧雯进一步称，“最严”退市制度与注册制联系紧密。科创板创造性的实行了注册制试点，激发了市场活力，提升了企业的上市速度。但成熟的市场必定是严格的市场，严格退市制度又进一步增强了科创板市场中企业的“流动性”，提升了企业的退市速度。此前，A股的退市效率相对较低，退市过程缓慢，时间冗长，而科创板上市企业触及退市标准后，将不再适用于暂停上市和重新上市等环节，将4年的退市流程大大缩短至2年。

她同时表示，退市指标的多样化是科创板的又一制度创新，科创板运用四类退市标准：重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市以及规范类强制退市，在上市退市标准体系中，执行从严。例如在规范类强制退市的情形中，将企业的“规范运作”列入考量，有效防止了少数上市企业的“不务正业”。同时，也将企业的规范运作与信息披露深度融合，从而使退市制度更加切实保障投资者的利益。

此外，杨欧雯表示，在从严执行退市制度的同时，科创板也考虑到研发型上市公司“周期长、投入大、盈利兑现周期长”等特点，将研发型上市公司适用于财务类强制退市标准的时间放宽4个会计年度，在保护投资者的前提下，也强调了科创板对我国新兴产业的战略倾斜。

“总体来看，科创板退市制度‘标准从严、流程精简’，是我国多元化资本市场进一步迈向成熟的标准。”杨欧雯说。

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，科创板退市制度标准很严，执行很严，效率将会很高。在新制度下，上市企业触及终止上市标准的，股票直接终止上市，它废除了“暂停上市”，也不存在所谓的“恢复上市”，更不允许“重新上市”，企业从被实施风险警示到最终退市的时间从原来的四年缩短至两年。

董登新表示，科创板IPO的包容性，以及退市制度的高效率，必将完全封*炒壳、赌壳、买壳的投机或赌博行为，它必将让投资者学会自觉“用脚投票”，并让“一元退市”法则大显神威。

“科创板即将鸣锣，在新的上市制度、交易制度下，科创板退市制度将是科创板整个制度体系当中的重要一环。”联储证券温州营业部总经理胡晓辉对《证券日报》记者表示。

他进一步解释道，从制度上来看，监管部门非常重视上市公司的信息披露，要求企业遵纪守法，同时，对财务造假等保持高压态势，对上市公司的巡查监管力度越来越大。这一点，从交易所对越来越多的企业进行询问中可见一斑。而从国际角度来看，注册制下强监管是必然的。

“可以预见的是，未来在损害赔偿、集体诉讼两大基础下，科创板必将为科技转型带来巨大推动力。”胡晓辉说。

本文源自证券日报

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