（报告出品方/作者：东方证券，蒯剑、马天翼、唐权喜）

1.1 新能源革命到来，风光产业持续快速增长

受益于碳中和背景下的能源结构转型，可再生能源装机量将加速增长。今年，多个国家及地区先后 宣布在 2050 年前实现碳中和计划，其中我国宣布在 2060 年前实现碳中和。碳中和背景下，国际 能源署预计 2020-2030 年，可再生能源电力需求将增长 2/3，约占全球电力需求增量的 80%。据 国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示，“十四五”末，可再生能源发电装机占比将从 2021 年 10 月的 43.5%提升到 50%以上。

光伏及风电是新能源中的翘楚，其装机量和发电量在总量中的占比都将大幅提升。装机量方面：据 能源局数据，截止 2021 年 10 月，国内风电装机规模 299GW，光伏发电装机规模为 282GW ， 均持续保持世界第一，风电、光伏装机量在可再生能源中分别占比 30%、28%。据全球能源互联 网发展合作组织预计，到 2030 年，我国风电装机量在总装机量中占比 21%，光伏装机量占比 27%， 合计占比近 5 成。2050 年我国风电装机量在总装机量中占比 29%，光伏装机量占比 46%，合计占 比近 8 成。发电量方面：预计风力发电量占总发电量的比重将从 2020 年的 6%提升到 2030 年的 18%，光伏发电的比重将从 2020 年的 4%提升到 2030 年的 11%，2030 年两者合计占比接近 30%， 前景广阔。

光伏新增装机量有望持续高增长。根据 CPIA 预测 ，乐观情况下，我国到 25 年总装机规模将达到 694GW，相当于 2020 年底的 2.7 倍；全球光伏年新增装机到 2022 年将首次突破 200GW，达到 225GW 的水平，到 25 年，全球年新增年装机将达到 330GW，20-25E CAGR 为 20%。

风电有望新一轮高速增长期。根据 GWEC 历史数据，我们预测全球风电 2025 年新增年装机量将 增至达 140GW，其中我国风电新增将达 67GW。全球 21-25 年均新增装机量将达 112GW，21- 25E CAGR 将达 13%，未来前景广阔。

1.2 电力系统稳定性至关重要，储能需求激增

系统稳定是电网安全运行的首要条件，风光大规模并网为系统稳定性带来更大挑战。电网运行中种 种随机性的扰动（负荷突变、雷电、设备故障等）都会造成电力系统的不稳定，而且风光在总装机 量中的占比不断增加，使得其先天具有的间歇性、波动性、低惯性、强随机性对电力系统的稳定性 造成更大冲击，另外电力电子器件接入产生的大量谐波也将加剧电网的脆弱，这为系统稳定性带来 更大挑战。

储能系统能有效提高了电力系统的稳定性。在光伏电站中，从储能和光伏并离网切换产生暂态冲击 的根本原因为切入点，引入电流补偿，将储能电池功率转换系统跟随光伏功率输出，减少暂态冲击 从而实现平滑切换。在风储协调控制中，基于风电机组利用变比例系数进行调速策略、储能系统充 放电功率实时跟踪、风电出力预测偏差策略等控制策略，实现了平滑风电出力目标。

除了提高电力系统的稳定性，储能还可以用于电力系统各个环节。发电侧：储能可以实现电力调峰、 系统调频、辅助电网动态运行、实现可再生能源并网；电网侧：可缓解电网阻塞、延缓输配电扩容 升级；用电侧：可实现电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理和提升功供电可靠性等功能。 储能应用场景的广泛性和必要性推动着储能的需求进一步增加。

储能应用场景的广泛性和必要性，使得全球储能规模迅速增长。截至 2020 年底，全球部署的储能 系统规模为 17GW，根据阳光工匠光伏网预测，2021 年全球将新增 15GW， 25 年新增 131GW， 21-25E CAGR 高达 73%，储能规模高速增长趋势已现。