近日以来，白银的走势很逆天，竟然不当黄金的小跟班了。在周二晚上，更是上演了一场“喧宾夺主”的大戏，耍了一次大牌。

当日，美国6月零售销售如期出炉，数据很“意外”超出市场预期。据商务部披露，6月零售销售月率增长0.4%，前值从0.5%修正为0.4%，预测0.1%；6月核心零售销售月率同样录得0.4%，也好于市场预期。

该数据好于预期让市场又紧绷起来，因为这又会导致本月不降息的概率又多了一分。这导致美元指数短时间强势拉了一把，而黄金“无奈”下跌。

然而，令市场没有想到的是，当晚黄金熄火，白银却大涨超过2%，刷新2月28日以来高位，最高触及15.69美元/盎司。

之后，周三白银继续大涨。截止发稿前，白银现货报价16.013美元/盎司。SHFE白银（沪银）从昨晚21:00至此，涨幅更是超过2.5%。白银期货逆天4连阳，累计上涨超过5.4%。

（来源：Wind资讯）

白银价格的猛涨，自然让股票市场兴奋不已，包括白银、黄金在内的有色金属。A股市场中，焦作万方涨停，金贵银业大涨超7.98%，盛达矿业和四通新材上涨超过4.6%，白银有色上涨近2%。港股市场，中国白银集团（0815.HK）更是大涨超过13.4%。

（来源：东方财富）

今年5月底以来，黄金价格飙升得非常之快，期间累计涨幅超过10%，一举突破6年前的高位。而白银在底部至少挣扎了2年之久，终于从本周一开始逃脱束缚，准备逆袭上位了？

要分析未来白银的机会，首先还是要看黄金，毕竟他两还是一对孪生兄弟。特别是白银相对于黄金的相关性，比其它贵金属、商品、石油，甚至是自身的供需平衡要强得多。

一、黄金还有没有机会？

在此前全球货币宽松的大背景下，持续助推股票、地产等资产价格，美股也已经牛了10年。但是美联储的货币政策一旦转向，特别是从股票市场喷薄而出的货币将寻找避险资产——黄金就是一个很好的工具。

黄金的大周期机会，需要多关注美联储的货币政策，而后者又与美国经济的走向密切相关。

特朗普自从2017年上台以来，通过万亿美元大减税、四处挑起贸易战、刺激搞基建三板斧来刺激经济，维持其“繁荣”。不过，多轮打鸡血之后，现在的效用已不大。并且，从多项数据显示，美国经济已经处于快要衰退的边缘了。

其实，显示美国经济将陷入衰退的指标——10年期以及3月期国债收益率早已出现倒挂，基差也拉大了。

截至7月17日收盘，10年期美债收益率跌至2.06%， 3月期美债收益率为2.14%，两者相差8BP（基点），并且自从3月22日倒挂以来，并呈现喇叭口态势，收益率均不断走低。