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文丨奇偶派，作者丨黑加仑，编辑丨钊

燕窝行业第一股，有望花落燕之屋名下。

这几天，燕窝品牌燕之屋所属的厦门燕之屋生物工程股份有限公司提交招股书的新闻，让消费市场再一次将目光对准了燕窝行业。

“毒血燕”、“假燕窝”、“过度宣传”，争议新闻连绵不断的燕窝品牌们让消费者没剩下多少好感。

另一方面，屡屡受到资本眷顾的小仙炖也让市场对于这个价格“突破天际”的市场抱有信心。

相比于诞生更晚、更具活力、更懂得线上市场的小仙炖来说，成立于1997年的燕之屋在多数人眼里早已“廉颇老矣”。

然而，正是这样一家在外界眼里疲态尽显的老牌燕窝公司，跑在了燕窝行业所有品牌IPO的最前列。

究竟燕之屋还有多少魔力、上市能让饱受“智商税”吐槽的燕之屋过得更好吗？

为了解答上述疑问，本文试图探索一下三个问题：

1.离上市临门一脚的燕之屋，现状究竟如何？

2.即将成为“燕窝产业链第一股”的燕之屋，招股书透露了什么？

3.上市和挨骂都不耽误的燕之屋未来前景如何？

门店力推碗燕，鲜炖是智商税？

“今年要不要买点燕窝回去给送外婆？”大学毕业的小龙对于这种在互联网上火起来的“保健品”十分感兴趣。

黄健1997年创立SUNTAMA（燕之屋的前身）时，燕窝产品会发展至如今的即开即食的便捷状态。

他也许同样无法想象，自己一手创立的燕窝品牌会在如今的2022年一边应付“智商税”的骂名，一边还要忙于上市。

2012年，靠着里程碑级别的全新产品“碗燕”的出炉，燕之屋不仅开创了即食燕窝润养新时代，也一举将这个行业带动了一个不可思议的高度。

十年过后，2022年初，靠着25年间开遍155个城市的600多家线下实体加盟店和新兴火热的线上赛道。燕之屋极有可能拿到“燕窝产业链”第一股的殊荣。

究竟这家号称燕窝行业龙头的品牌线下门店的生意究竟如何，价格是否贵到普通人不可承受，被人们称之为“智商税”的燕窝到底长什么样？

带着这些疑问，奇偶派去往了燕之屋位于武汉的线下门店。通过资料显示，武汉一共有11家燕之屋的线下实体店，均位于城市中高端商圈的负一楼与一楼，与超市、奢侈品牌相邻。

自身高端化的定位与门店区域分布十分贴合，保证了线下门店基本位于目标客户的人流最密集的区域。

来到位于武汉光谷世界城1楼的燕之屋专卖店，门店面积不足10平米，呈现开放式分布。据店员介绍，和武汉其他线下店一样，这家门店为加盟店形式。

根据品牌自身定位，燕之屋的主要目标客户为中年女性。在以学生的身份透露了想要购买一款鲜炖燕窝送给导师后，店员表示店内鲜炖产品不多仅有一款，在售产品多为碗燕。

据店员介绍，碗燕的保质期更长，燕窝含量也更高，所以更适合在线下售卖，并且基本上武汉所有燕之屋线下实体店基本不会有玻璃瓶装的鲜炖燕窝。

燕之屋线下产品价格“难寻敌手” 奇偶派拍摄

进一步询问店员价格得知，碗装燕窝产品比玻璃瓶装燕窝产品要高出许多，原因在于燕窝含量和保质期长短的不同。

“玻璃瓶装的那些产品之所以能够卖到几百块是因为其燕窝酸含量较低，每瓶含量也就1克多一点，而碗燕的燕窝酸含量则可以达到5,6克，并且鲜炖燕窝需要冷藏，不一定适用于所有中年女性”。在解释价格上巨大的差异时，该店员解释道。

这也意味着，主打颜值、精致的鲜炖燕窝，在燕之屋自己店员眼中都更像燕窝饮品的定位。再加上低保质期的特性，往往不会出现在线下门店的身影。

通过观察线下门店logo能够发现，碗燕的字体甚至大于了燕之屋品牌名称，可见保质期更长的碗燕对于燕之屋线下销售模式的重要性。

在价格方面，店员推荐了店内卖的最好的一款产品，虎年碗燕礼盒，售价1543元，礼盒中包含6份碗燕，并且承诺每份使用燕窝含量不低于3.1g。

而在线上，天猫燕之屋旗舰店，销量前五的产品均为鲜炖燕窝产品，每瓶价格仅为碗燕的五分之一。

值得一提的是，在线上旗舰店中燕之屋采用了2022年1月5日新官宣的赵丽颖代言，而线下门店的碗燕品牌则还在采用林志玲代言。这也许预示着，线上线下燕之屋截然不同的销售重心。

尽管线上线下产品中心不同，价格有差异，但是将视角扩大会发现，燕之屋产品价格在整个行业内都难寻敌手。

唯一能够在价格上与之媲美的就只有小仙炖，其鲜炖燕窝每瓶售价为90元左右。并且其自主经营的鲜炖商城还配有即时冷链配送服务。这种独创的根据消费频率定期配送的模式深受线上消费者的喜爱。

奇偶派制表

与此同时，走访武汉各大超市能够发现，冰糖燕窝产品售价均在300元以下，其他保健品价格也没有突破千元。对于有送礼需求的线下顾客来说，燕之屋很难切入大部分人的消费场景。

根据观察，一上午的时间这家位于武汉光谷的燕之屋线下门店并没有实际完成成交的顾客，更多消费者都处于观望和了解的阶段就放弃了购买的想法。

线上惨遭小鲜炖“狂卷”，线下门可罗雀。有着25年历史的燕之屋究竟想要靠什么上市，也许只有其递交的招股书能够给我们答案。

暴利的燕窝龙头？

翻开燕之屋的招股书，你几乎能和我一样读懂三点。

第一点，燕之屋背后的燕窝行业的确是门来钱快的生意，但想要真的赚到钱却不那么容易。

营业收入和毛利率支持了“来钱快”的说法，根据燕之屋递交的招股书显示，2018年至2021年上半年，燕之屋的营收分别为7.24亿元、9.51亿元、12.99亿元、7.07亿元。