美元指数是美元价格与一揽子主要货币价格的比值,因此美元指数在大多数时期都可以代表美元的真实价格变化。然而在整体货币出现贬值和增值时,美元指数却很难反映出美元真实价值的情况。
一、美元指数和美元的真实价格
第一,美元指数与参照物的涨跌。
我们首先要解决的问题是为何在美联储两次降息,并且还释放了未来扩张资产负债表的预期之后,美元的指数仍然强劲。在一般情况下,央行的宽松手段都会对币值有所影响,因为这意味着更多流动性的释放,是一种主动的贬值行为。但是从7月美联储首次降息到现在,经历了两次降息,美元指数仍然保持坚挺。
这是因为美元指数并不一定绝对的反映美元的涨跌。美元指数是指美元币值和一揽子主要货币的价值之间的比值,在通常情况下,美元指数能够避免因单种货币涨跌,对美元价值产生的误判,比如说欧元兑美元汇率就有可能因为欧元的大幅贬值,导致对美元升值的误判。但是在一揽子主要货币都出现变化的时候,美元指数的参照物出现了变化,美元指数也很难真实反映美元的价值了。
第二,美元的真实价格由黄金参照。
而美元的真实价值可以通过与黄金的比值来推断,因为黄金作为一般准价物,价值可以认为不变,在美元指数出现波动的时候,如果相对于黄金价格没有变化,就意味着美元的真实价值没有变化。可以简单认为黄金价格走势与美元的真实价格成绝对的反比。
很多人都有个误解,认为美元指数和黄金是负相关,但是我们通过历史,总是可以清晰的看出美元指数与黄金之间关联性,并不是那么强。可以说,当美元指数真实反映了美元的价值时,黄金和美元支出自然成为反比;而美元指数不能真实反映美元价值的时候,黄金和美元指数就没有负相关的关系。
所以我们可以看到,虽然最近美元指数坚挺,但是美元兑黄金的价格却在一路上涨,这就意味着美元的真实价值正在下跌,只不过对比一揽子货币价格仍然坚挺而已。
二、影响美元指数的因素
第一,货币供应量。
只假定目前参考物没有变化,也就是一揽子货币价值不变的情况下,美元指数与美元货币供应量成反比。货币供应量越强,出现在市场上的流动性越多,美元的价值下跌美元指数下行而货币供应量越弱,流动性越稀缺,美元的价值上涨,美元指数自然上行。