(本文由公众号越声研究(yslc927yj)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

你或许已在股市中征战多年，或许前不久才初涉股市，又或许正准备进去大干一场。无论怎样，股市是个充满诱惑的地方，更是一个布满陷阱的场所，既可以让人快速实现财富的增值，又随时可能把自信满满的投资者折腾得遍体鳞伤。

作为股市交易的参与者，有幸见证中国股市与中国经济的高速发展历程，这固然让你我为之振奋，但如何在股市中赚钱，恐怕才是大家最关心的问题。过去的A股市场，没有股指期货，投资者只有靠单边做多才能实现盈利，这就使得股市涨起来没完没了，跌起来一泻千里。如果你是在暴涨后的高点入场，那就只能被套在山顶上，因为涨得有多凶，跌得就会有多猛。

而随着股指期货的登陆，A股双向交易时代正式拉开了帷幕。当市场连续上涨并制造了较大的泡沫时，做空者的机会就到来了，资本的意志必将使得股市下跌。反之，跌出了机会，多头同样会使尽全力参与博弈。因而，股市将会更多地呈现出涨了又跌、跌了又涨的运行格局。如果我们不能改变过去固有的思维模式，没选对股又一味死拿，就可能陷入赚了又亏、亏了又赚，但最后还是亏损的境地。

让我们先看一个段子：一群人不断地以越来越高的价格转手交易一个鱼罐头，谁都相信会有人以更高价格从自己手中买走。直到有一天，一个理性的交易者打开罐头，发现里面居然是臭鱼，于是再也没有人买这个罐头。如果能看清罐子里的货再决定是否接手，就不会成为高价买臭鱼的二愣子。

从这里我们可以看到价格与价值的微妙关系。有时候，臭鱼比好鱼还贵，因为包装盒上是个大品牌；有时候，低成本的罐头反而卖得贵，因为其可能是进口货。所以投资者如果不弄清楚里面装的东西好不好，就等于是蒙眼走路，全凭感觉。在罐头没被打开、谎言没被拆穿前，游戏继续，大家乐此不疲；一旦罐头打开，臭气熏天，接手者就只能自个儿吃不了兜着走了。股票就相当于罐头，如果你只买了一两手，栽了跟头大不了从头再来，但若是重仓*入，血本无归后就可能再无机会东山再起。

很多人死在慢性自*，按照本来就亏钱的方法一直玩下来一直亏损也没有醒悟过来：就是那些没有交易规则、胡乱操作的人。交易的结果是“小赚大赔”。这里最大的害处就是“小赚”两字！因为在交易过程中有不时的小赚出现，就给这些没有悟性的人一种错觉，误以为自己的方法还是可以赚钱的。这类人面对所发生的亏损，以“是人总会犯错”的理由来安慰自己。是的，是人总会犯错。但是，你是否做过统计，你的“犯错”的程度有多大？你“做对”的程度有多大？也就是说，当你亏损的时候，你是否合理地止损了？当你盈利的时候，你是否合理地让利润奔跑了？这是交易致胜的根本之道，而这类人却是和这交易致胜的根本之道背道而驰。盈利时，一丁点盈利即刻了结；亏损时，超过了合理的止损范围还在期待行情的拉回，以至于在大多数的情况下让原本小小的亏损变成一个大窟窿。这样的做法，日积月累的结果就是慢慢死去。

仓位管理被很多人狭义地理解为“保护止损”或者“初始止损”，这只是理解到仓位管理的一小部分内容，但总比从来不考虑仓位管理的投资者强。“止损”动作只是仓位管理技术的一部分，止损策略的作用是告诉交易者在特定的交易当中，什么条件下应该撤离部分或全部仓位。仓位管理技术还涉及“进场”、“出场”、“加仓”和“减仓”动作。

科学的仓位管理技术的基本原理是：报酬率越高，动用的仓位就越高;胜率越高，动用的仓位就越高。进场和加仓的依据是潜在报酬率上升或潜在胜率上升，减仓和出场的依据是潜在报酬率下降或潜在胜率下降。

从几种常见的投资仓位案例中，学会仓位管理

案例一：越跌越买

我们经常可以听到“补仓”“摊低成本”等词语。交易者越跌越买，出自于摊低成本的想法：假设股价10元时买入1000股，那么等股价跌到8元时再买入1000股，就可以将买入成本降低到9元/股（不考虑费用）。后期股价再次上升至10元时，交易者卖出1000股，那么相当于清理掉10元/股的第一笔买入，只保留8元/股的第二笔买入。这时买入成本被摊低到8元/股。

在投资的过程中，一旦脑海中浮现出“买入成本”的概念则不可避免地陷入这样的心理：将账面浮盈看做真实盈利，并与生活中的非必要消费联系在一起，但是遇到账面浮亏，则认为只要不卖就不算是真实的亏损。

对于一个既定的股票来说，股价越低则估值水平也越低，回报率越高。出于价值投资的理念，将资金分为3至10个等份，股价每下跌一定幅度则加仓一次，直至子弹打光，无钱可用。

这种操作方法主要发生在熊市下跌及探底的过程中，属于价值投资者的“左侧买入”。股价慢慢下跌，直到触及具有安全边际的价格，价值投资者开始分批买入。分批买入的好处是：首先，第一笔买入对价值投资者来说不确定性风险最大，然后随着时间的推移，投资者增强了对公司的了解，降低了不确定性。如果投资者在随后的日子里发现了价值陷阱，可以及时离场，不至于全军覆没。其次，如果价格下跌，则增加了股票收益性上的吸引力。所以，在股价下跌过程中，分批买入经的好处有两方面：一是其不确定性逐步降低，二是收益性逐步上升。

然而，这种方法也有软肋。首先这对投资者自身投资功底的要求很高。如果投资者对公司的研究不深刻，掉进价值陷阱尚且不知，就很容易越卖越亏，越陷越深。其次，股市的运行规律复杂多变，不一定是单边下跌。投资者设定加仓的价格可能永远也等不到，公司盈利增长会推动股价上扬。对于优秀公司的股票而言，预留一部分仓位等待的同时，也会错失一些机会。

案例二：越买越涨

这种行为有两种主要的出发点：

（1）一种是急于追求财富的心理

（2）另一种的出发点源于趋势投资。《股票作手回忆录》中描述利弗莫尔在发掘趋势时，会先配置少量仓位。如果后期走势符合他的盘感和预期，说明他的判断是正确的。既然趋势判断正确，那么就应该顺应趋势的方向加大仓位。如果后期走势出乎意料，则说明他的判断是错误的。判断趋势错误就得不顾一切斩仓，甚至投入更多的仓位反手做空。

这种方法的要点是：确认趋势符合自己的判断后，加大仓位，甚至成倍地加大仓位。这使得仓位的重量都积压在最后的几笔投入上。如果离场的时点把握不好，即便前期的预测都正确，只要后期的趋势稍微超出预想，就可能全军覆没。

案例三：定投

每隔一段时间投入一定金额的资金。

定投的仓位配置方法，首先承认了自己无法判断股价的变化，并且在一定程度上和市场保持了距离，避免情绪受到股价波动的影响。其次，定投可以合理配置自身的现金流情况，量入为出。

定投在时间的维度上分散了投资的仓位：估值高时有投入，估值低时也有投入。时间拉长后，可以熨平股市的估值波动，最终高低抵消后，投资会落在平均的估值水平上。

定投多发生在指数基金上，这样避免了选股的麻烦，即使没有较高的投资能力，也可以做到。买入指数基金相当于同时投入了几十上百只股票。因为投资的样本足够多，好坏参半，抵消后最终可以获得平均的收益率。

这正是定投的优点，也是缺点：获得平均收益率。

案例四：动态平衡

有一种股票仓位与债券或其他投资产品仓位的动态平衡方法：同时配置一定比例的股票和债券，当股票价格下跌时，卖出债券买入股票。当股票上升时，卖出股票买入债券。通过动态平衡，将股票和债券的比例始终维持在一定的比例范围之内。

动态平衡的核心思路是：将股票和债券的收益率进行平滑。在上下反复震荡的走势下，收益率表现比较抢眼。在股市上升时期，收益率表现不如股票。在股市下跌时收益率又不如债券。与此同时，通过配置债券以及其他第一、第二等级的资产，又可以帮助投资组合获得一定的流动性支持。

仓位管理注意九点

1、牛市中可动用100%的资金，震荡市中可动用50%的资金，熊市中可动用30%的资金，其余资金留作他用。

2、牛市中用70%的资金做长线交易，用30%的资金滚动操作；震荡市中将长线资金减至20%；熊市中则将30%的资金分成三等分做短线交易。

3、三等分资金短线交易法：开盘时用一份资金追涨停板，中午复盘后用一份资金追横盘突破股，收盘前半小时内用一份资金追异动股。但没有适合的机会不可妄动。

4、做中、长线交易时，根据行业板块风险的不同状况，单一行业板块的最高投入不得超过总资金的50%，且每行业持股不应超过2家。

5、做中、长线交易时，根据热点周期、股票优劣、个股股性的不同，单股投入资金最多不应超过行业可投入资金的100%。

6、根据进场机会和时间的不同，应把资金分成两至三份分批进场，且只有在赢利之后才能追加第二份资金。

7、当资金少且经验不丰富时，可只持有2只股票；但无论资金多大，同时持股不应超过三个行业总计9只股票。

8、当需要继续购买其他股票时，应先卖掉在投资组合中表现最差的那只股票。

9、当熊市来临时，尽量空仓。

狠得下：小不忍则乱大谋。

炒股进场的决策难、中途持有不动难、决定离场的决定难。难就难在拖泥带水，解决之道在于狠下心来咬牙忍耐。沾泥带水之累，病根在一恋字；随方逐圆之妙，便宜在一耐字。

炒股就是要舍弃浮躁、贪恋的心态，培养耐性、果断的特质，这不仅是提高操作水平的过程，更是修心养性、变化气质的过程。

建仓信号出现时要第一时间果断建仓，重大信号时要敢于重仓，这就需要对自己狠得下，否则就会错失良机，追悔莫及。

中途持有要习惯“正常回撤”的波动，不因小波小动患得患失，这一点是非常重要的，也是非常难做到的，国际级的专家炒手们都知道这一点是多么重要，但也常常被这一点难住，有时克服不了内心的冲动，也只能像一些人一样装死、睡觉、傻等来逼着自己遵守不轻举妄动的原则。

中途持有就是把握趋势，如同骑马一般，如果总是下马、追马，那一路不仅享受不到骑马的乐趣，还会损失大量的精力，浪费大量的人力、物力、财力。应当培养自己勇敢的品质、博大的胸怀，坚信自己是一位能够驾驭烈马的优秀骑士，信任自己也信任烈马，缰绳在手，让烈马任意驰骋，只要不出自己的原则就不予干预，这样才能驾驭趋势，而不是被趋势驾驭。

我们要的是驾驭趋势，是骑马，而不是与马赛跑、被马骑、被趋势抛弃、被波动忽悠。

中途持有是最最重要的，也是最最艰难的，要像父母对待爱哭的宝宝一样狠下心来换取正确的结果和渴望的幸福。

离场信号出现时的离场，止损信号出现时的止损，也是需要挥刀断腕的勇气的。具备智慧并不难，具备勇气却不容易，炒股不仅是智慧的锻炼，更是坚强的内心品质的培养。

勇气和胸怀的培养远远比智力教育、知识学习更加重要，炒股不仅需要专业的知识、成熟的理论，更需要顶天立地的男子汉的风度和情怀，股市是一个大学校，这个学校磨练才学，塑造品格，带来财富，创造奇迹。

如果说“看得远”是培养高瞻远瞩的远见卓识，练就做大事的见识、素养。那么“忍得住”就是培养沉稳大气的雍容心态，练就纵横捭阖的大将之风；“狠得下”就是培养坚定果断的意志品质，练就恢弘的胆气和博大的胸怀。

不仅是技术的提高，更是生活品质的提升、个人素质的升华、人生的质量和生命的深度的超凡脱俗。

牢记这9张思维导图，你就是赢家!

1、股市导图总纲