传闻终于坐实。9月14日一早，日本软银集团宣布，将向美国芯片巨头英伟达出售英国半导体公司Arm，作价400亿美元，双方已达成最终协议。英伟达希望通过和Arm的结合，打造世界一流的人工智能公司。

首先让我们来看看交易细节，400亿美元怎么支付？英伟达将向软银支付价值215亿美元的英伟达普通股和120亿美元现金，以及在签约时将支付20亿美元。基于过去30个交易日的平均收盘价计算，英伟达需发行4430万股股票。若Arm达到具体的财务业绩目标，软银还可获得最多高达50亿美元的现金或普通股。此外，英伟达还将向Arm员工发行价值15亿美元的股票。Arm的物联网业务被排除在此次交易之外。

目前三方董事会都已通过该交易，交易还需获得英国、中国、欧盟和美国等国监管机构的批准，预计将在18个月内完成。

交易完成后，软银将通过所持的英伟达股票（预计股比低于10%），继续对Arm实现长期的承诺。

再来看看软银通过这笔交易赚了多少钱？2016年软银斥资314亿美元收购了Arm，是该集团最大的交易之一。交易完成时，软银集团董事长兼社长孙正义高兴地对媒体表示：“这个公司我已经看好了10多年，一直以来就想将其纳入软银麾下，我实在太高兴了。”

持有四年，孙正义为何将十年“挚爱”拱手让人？

"忍痛"出售Arm的背后，是软银集团正在遭遇严峻的债务和财务危机，急需现金。

可以说，去年以来是孙正义掌舵下的软银集团最为黑暗的一段时期。先是旗下愿景基金爆出“惊天巨雷”，后有新冠疫情暴发加速危机，导致软银在今年交出了创立以来最差的成绩单。该集团今年一季度亏损1万多亿日元。

在2月上旬到3月下旬间，软银股价几乎被“腰斩”。面对史无前例的困境，软银展开自救，3月13日宣布了第一份回购计划，规模为5000亿日元，但未能成功止跌。3月23日，软银披露了4.5万亿日元（约合410亿美元）的筹资计划。其中2万亿日元（约合180亿美元）将用于回购股票，其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款，预计将在未来4个季度内完成。股价终于止跌。

此后，软银集团开始大力实施筹资计划，截至8月初，其4.5万亿日元的筹资计划已完成95%，包括出售部分T-Mobile股份获得2.4万亿日元资金，通过出售阿里巴巴股票期权合约筹资1.6万亿日元，此外还通过出售旗下电信子公司获得3千亿日元。

8月11日，软银集团交出了一份翻盘式的季报，从一季度的亏损1万多亿日元翻盘为二季度净盈利1.2557万亿日元，翻盘的一大原因就是前述筹资计划的获益，还有被投公司的估值反弹。

就在8月末，软银又宣布了新的资产变现交易，出售其持有的软银电信子公司的21.7%的股份，交易完成后，软银的持股比将从62.1%下降至40.4%。

一系列操作之后，软银的股价在8月份上涨至了20年以来的最高。

重启私有化讨论

但软银的高层们仍然认为股票被低估。在出售Arm消息落地前，有媒体报道称，软银集团重启将集团股票私有化的讨论，原因是管理层认为鉴于集团旗下资产和公司的价值，集团1150亿美元的市值折价太严重，甚至在开展多项资产出售计划后，仍未改善折价的情况。在8月4日，软银的股价上涨至20年来最高，即7077日元，较其资产价值仍有45%的折价。

（软银集团近1个月以来股价走势）

软银集团是日经225指数中的第二大权重股，该指数是许多投资者的投资基准，软银若退市将带来一定影响。

早在发布一季度财报时，孙正义就强调软银现在是做投资的，不能继续用产业运作的思维去看软银。到了今年二季度，软银再出惊人之举，斥巨资进军二级市场。

就在8月中下旬，美国证券交易委员会（SEC）披露，截至6月末软银持有26只美股股票，持有股票的总市值达到39亿美元，可谓皆为“爆款”科技股，前五大重仓股为亚马逊、Alphabet、Adobe、Netflix和微软，持有的股票价值分别达10.5亿美元、4.7亿美元、2.5亿美元、1.9亿美元和1.8亿美元。

孙正义曾在8月上旬对外界披露，软银成立了一家投资上市公司股票的资产管理公司，管理规模约为5.55亿美元，已购买了美国五大科技公司的股票。

不仅如此，还有报道称，在过去几个月以来，软银斥资几十亿买入了相关股票的衍生品——看涨期权，期权挂钩股票的名义风险敞口为300亿美元左右，同时也在以更高的价格出售看涨期权，目前已有40亿美元左右的浮盈，软银已成为纳斯达克市场中的“巨鲸”。

进入9月以来，美股接连大跌，尤其是前期涨多了的科技股开始大跌，孙正义被曝“豪赌”美国科技股，投资者用实际行动投出了质疑票。9月7日起，软银集团股价开始下跌，几日累计跌幅超10%。不过，在今日盘前出售Arm消息被释放之后，软银股价大涨，截至发稿，涨幅近9%。

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