03 个股层面：后续若贸易摩擦缓和，哪些标的将受益

虽然此次关税豁免清单较此前版本打了折扣，但考虑到目前地缘政治冲突仍存极大的不确定性、全球供应链风险尚未缓解、美国通胀数据高居不下，不能完全排除其寻求进一步缓和的可能性。我们从个股层面对后续可能受益于贸易摩擦的缓和进行筛选，留以备用。

我们通过自上而下（财务指标法）和自下而上两种方式进行筛选。

指标法筛选主要考虑三个维度：第一，参考海外业务收入占比/当期主营业务收入数据，筛选出过去三年海外业务收入占比平均超30％的公司。第二，行业层面，依据上文四份清单，剔除本身受贸易战影响不大的行业。第三，筛选即使在贸易摩擦冲击下，仍能保持较高业绩稳健性的公司（19年、20年、21H1业绩增速均在10％以上；平均ROE在10％以上）。