由于海外节假日的原因，今天美股、国际商品期货等都处于休市状态。难得一次没有参考系的A股，也是观察内资机构思路的机会。

一季报“安全岛”浮现

从2月25日开始到4月10日收盘，两市一共发布了1024份一季度预报。在今年全球发生新冠肺炎疫情的背景下，市场对一季报的关注程度，远远超过了年报（高送转）。因为上千家上市公司的一季报图谱，可以侧面反映疫情对经济的影响程度。

局长作了一个统计图，统计了上市公司的一季报盈利率和盈利程度。目前一季报发布数超过10家的行业，有19个，发布总数占所有上市公司数的87.01%。

然后我们再统计公告数超30家的行业内公司，一季报的盈利家数占比：

由此我们可以看出，哪些行业还能保持一个较高的盈利局面，这一点很重要，因为价值投资也好，趋势投机也罢，都需要一个好故事，一个能让大家都觉得安稳的“剧本”。显然，一季报业绩预告，就把这些有安全感逻辑的行业呈现在大家面前。

CPI进入下行通道

国家统计局公布的数据显示，2020年3月份，CPI（全国居民消费价格指数）同比上涨4.3%。

图片来源：截图自国家统计局网站

3月份，CPI成分里面的大部分类别都出现了不同程度的环比下降，其中食品烟酒类、交通和通信下降幅度比较大，分别环比下降2.7%和2.5%。

图片来源：截图自国家统计局网站

CPI下降，可能会推迟近期刺激的预期。

比如中泰证券首席经济学家李迅雷认为，当今首要的任务，就是各国联手防控疫情，这比经济政策极度宽松要更有针对性和效率，且投入成本不高，副作用小得多。其次，各国的经济改革再不能拖下去了。事实证明，历次危机之后的大放水，都让富人财富大增长，贫富差距则继续扩大，经济结构问题更加突出，社会矛盾进一步激化。

内资机构的思路

一年里，A股很少有像今天这种没有北向资金的“干扰”、没有海外市场作为参考的交易日。这种交易日最适合观察内资机构的态度，我们来看看今天行业的涨跌幅：

1、RCS概念出现分化

RCS感觉上是一个新技术新概念，但是就像昨晚局长在公众号“道达号”的财富赢家学院里说的那样，它不过是一个4G的技术应用，放到了5G层面，换汤不换药而已。

纯粹的投机行为，任何风吹草动，都会改变当前的趋势。昨天，RCS题材的23只涨停个股，目前只剩4只个股涨停。

回想起昨天还有朋友留言说，打板更容易赚钱，价值投资太慢了，这个确实不假，但是打板的盈利爆发力是建立在爆发式亏损的风险之上的。所谓盈亏同源，无外乎驾驭自己的非理性想法。

所以，无盈利前景的板块，也就可能是游资的舞台，普通投资者慎重。同样的预期顾虑，也出现在消费电子、手机、汽车行业上，今年行业景气度是好是坏，大家心照不宣吧。

2、医疗板块的硬核逻辑

医疗板块分两个方向来说，一个是原料药的本土化、中药的出口化。中药的国际化不用说了，连花清瘟胶囊在意大利的受欢迎程度，有利于中药趁这轮疫情，打出国际口碑。原料药主要是全球产业链的分化，被疫情所打断，各国都有需要把产业链迁回本国的冲动。

另外一个方向，就是医疗设备的防疫刚需，和后面医疗系统的整体升级预期，这种预期已不再只是剧本，而是有业绩支撑的事实。

医疗板块很有可能是全年都保持盈利的行业，之前连“厨房刚需”都被机构抱团抢筹，那么医疗这种有盈利确定性的行业，应该不会被机构忽视。而且很多医药股已经处于调整后的新主升浪初期，大家好好把握吧。

今天就到这儿吧，各位周末愉快。

（文章内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）