2024年一季度工业硅库存去化不及预期，二季度市场供需改善幅度有限，价格承压。

2024年一季度，工业硅市场去库存化速度缓慢。西北地区供应端压力加大，主要由于新疆地区复产速度较快。春节后，新疆工业硅企业开工率超80%，预计二季度有望回升至90%。西南地区在丰水期逐步复产，开工率亦有望逐步回升。

从消费端看，有机硅和铝合金行业需求表现稳定，稳增长背景下或有改善机会。多晶硅需求增速放缓，成为工业硅需求最大增量来源。2024年多晶硅产量增速预计明显减缓，新能源消纳率放开对需求提振作用需关注。工业硅出口方面，随着海外补库周期开启，全年正增速有望实现。

2024年一季度，工业硅去库存化不明显。主要原因为西北地区复产迅速，下游企业在经历12月底集中补库后，春节期间备库意愿减弱。多晶硅价格走弱，原料备货意愿不足，库存去化速度受限。二季度，随着西南地区硅厂复产，供应压力显现，供需平衡表改善幅度有限，工业硅价格继续承压。

投资者需注意，若供需未出现变数，工业硅价格可能跟随成本继续下探。补库带来的阶段性上涨机会或有限，反弹幅度不宜过高估计。光伏装机超预期和供应端突发减产为上行风险因素。

和讯自选股写手

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