“元气森林卖不动了？”“元气森林销量下滑，是不是不行了？”“属于元气森林的时代这么快就过去了吗？”“元气森林还能走多远？”......

近日。纳食发现，市场上对元气森林的质疑声似乎不绝于耳。

那么元气森林开始“失速”了吗？面对市场的一众质疑声，纳食有不一样的见解。

元气森林正在“慢下来”，与刚刚出道时的状态反差很大，这的确是不争的事实。但慢下来，并不代表“失速”，如今的元气森林，与其说是慢了下来，不如说是正在韬光养晦，已然进入了新一轮蓄力精进的阶段。

图源：微博@元气森林官方微博

与关联方倒手收购太阳食品

元气森林意欲何为？

随着一则有关元气森林股权案的公示，让这个自带流量的品牌再度引发大众热议。

近日，上海市场监管局对厦门挑战者鹤翎管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“挑战者”）收购西安太阳食品有限责任公司（以下简称“太阳食品”）股权案进行公示。

根据公示，挑战者与西安工业投资集团有限公司（以下简称“西安工投”）、嘉兴建信宸玥股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“嘉兴宸玥”）、元气森林（北京）食品科技集团有限公司（以下简称“元气森林”）等签署交易文件，拟收购太阳食品30%的股权。

目前，太阳食品主要从事休闲食品和调味品的生产和销售业务。本次交易后，太阳食品的原*西安工投和挑战者将分别持有太阳食品45%和30%的股权，共同控制太阳食品。

这也意味着，增资扩股一年后，太阳食品股权结构又迎来了新变化。

2022年4月，太阳食品曾在西安市公共资源交易中心发出增资扩股公告，彼时经过增资扩股，太阳食品注册资本由3338.66万元增至7419.23万元。股权结构也由西安工投100%持股变为西安工投、元气森林及嘉兴宸玥三位*，三者分别持有太阳食品45%、30%和23%的股权。

在不改变太阳食品控制权的前提下，元气森林将30%股权转让给关联公司挑战者。究竟是看中了太阳食品这个陕西本土老品牌的发展价值？还是屡传上市的元气森林现金流吃紧？

对于这种股权交易，有业内人士分析认为，在不改变太阳食品控制权的前提下，挑战者作为基金或许会溢价收购元气森林的30%的股权，这可能会改善元气森林的现金流和经营状况。至于是不是元气森林的现金流紧张，目前还不好判断。而从股权运作角度看，这也是一种风险较小的交易策略。

不过，还有观点称，这种倒手收购，背后的原因或许也只是为了加快太阳食品上市的步伐而已。

元气森林，不止有气泡水

关于此次收购事件中市场上关于“元气森林现金流吃紧”等传言，纳食的观点则是：元气森林的或许比我们想象中的要强得多。