图6 2020-2022年合力科技研发投入、研发强度对比

图7 2021年“零部件”赛道企业研发强度

4.运营能力有待提升

——盈利能力持续下降。以下分别采用各公司的流动比率、总资产周转率、净资产收益率、总资产增长率来分别体现其偿债、营运、盈利、发展能力。2021年合力科技的偿债能力位列第四，流动性较好（见图8）；盈利、发展、营运能力均处于行业中下游水平（见图9~11），营收成长性较差，其中值得警惕的是公司近三年净资产收益率持续下降，分别为8.02%、6.14%、5.6%（见图12）。未来公司在注重长期盈利能力提升的同时，也应严格完成项目成本预算与管控机制，加强项目、客户成本分析与管控，完善财务年度成本、费用预算与反馈机制。

图8 2021年“零部件”赛道偿债能力（节选）（100分制）

图9 2021年“零部件”赛道营运能力（节选）（100分制）