玉米库存见底，玉米种植面积出现增长势头。

库存方面，2016年临储政策取消，国内玉米价格回落，玉米播种面积连年回调。

根据国家统计局，2015-2020年，我国玉米播种面积从6.75亿亩回落至6.32亿亩，期末库存从2015年2.37亿吨回调至1.13亿吨。截至2021种植季结束，玉米库存消费比已下滑至41.08%。

种植面积方面，2月25日，农业农村部发布《关于落实好党中央、国务院2021年农业农村重点工作部署的实施意见》，明确要求东北和黄淮海等地区增加玉米面积1000万亩以上；黑龙江省明确提出扩大玉米种植面积，目标9000万亩以上。

玉米库存见底，新一轮种植结构调整周期已拉开序幕，预计未来 5 年玉米种子需求旺盛。

玉米进口大超配额，国际玉米高位震荡，预计后市进口增速放缓。

2019年以来，玉米及玉米制品进口量激增。截至2021年9月，玉米累计进口量为2493万吨，同比增长274.5%，大超720万吨玉米配额。同时，国际粮价依然维持高位。

根据商务部，截至11月5日，国际玉米现货价6.15美元/蒲式耳，同比增长42%。考虑到进口配额耗尽及国际玉米价格维持高位，后市玉米进口增速预计放缓。

根据中国农业信息网，预计我国2022年玉米进口量2000万吨，同比下降32.3%。

根据供需关系，后猪周期的饲料需求旺盛，玉米需求激增；供给（国内生产 进口）在种植结构调整以及进口超配情况下平缓增长。因此，预计市场均衡时玉米产量增加（种子需求增长），后市玉米价格有望逐渐回归。

种子库存恢复正常、需求拐点已现，玉米种子有望迎来量价齐升。2021/22种植季全国杂交玉米制种面积271万亩，同比增加16.7%。但受自然灾害影响，全国制种单产较正常年份下降10-15%，全国玉米种子产量9.93亿公斤，仍处于历史较低水平。

根据全国农技推广中心，2021/22种植季需种量11.5亿公斤，总供给量14.7亿公斤，若按照10%损耗量计算，种植季末库存量下滑至不足 3 亿公斤。

预计21/22种植季起，玉米种子将迎来量价齐升，由于自主选育的优质玉米品种具备更大的向上价格弹性，优质的种业龙头将是本轮种子周期中的核心受益资产。