高研发投入为公司带来了技术优势。目前公司拥有 6 个国家级、3 个省级研发平台， 公司与国内一些高校及相关跨国公司建立合作关系，不断进行技术储备与创新，保 证了公司技术水平在同行业的领先性。

2019 年 12 月，公司被农村农业部认定为第六批农业产业化国家重点龙头企业。  2020 年 11 月获批筹建山东省玉米技术创新中心。2020 年 9 月 28 日，公司成立 “紧凑型杂交玉米研究中心”。

2020 年中国种子协会从近 40 年来 1.6 万多个玉米推广品种中，以单年推广面积 和累计推广面积为指标，评选出 20 个“荣誉殿堂”玉米品种，登海种业自主选育 的掖单 2 号、掖单 12 号、掖单 13 号、掖单 19 号、登海 605 五个玉米品种入选， 是入选品种最多的单位。

2021 年 10 月 18 日，公司选育的 478、掖 107、DH382、DH351、掖 52106、 8001、515、DH65232 玉米自交系入选第二十九届中国北京种业大会开幕式发布 的“全国杰出贡献玉米自交系”，占入选总数 14.55%。

截至 2021 年 12 月 31 日，公司共申请品种权 219 项，获得品种权 170 项；授权 专利 16 项，其中发明专利 9 项、实用新型 7 项。2021 年，登海种业玉米国审品 种公示数量 41 个，在行业内处于领先地位。

公司坚持发展多元化育种，除玉米种子外，还培育有小麦种子、花卉种子等。其中 近年来小麦种子小麦新品种登海 202 通过国家审定、登海 216 通过山东省审定、登 海 208 通过安徽省审定，“登海 206”高产攻关田平均亩产为 800.36 公斤，创下纪 录。花卉种子公司育有仙客来、红掌、凤梨、蝴蝶兰等多种产品。

随着近年来种子行业落后产能加速去化和市场监管的加强，以及国家对于及转基因 农业产业化开放，提高了种业的门槛，具备强市场竞争力和综合实力的公司得以真 正构筑行业壁垒。

玉米是我国生产面积最大的粮食作物，在粮食安全中具有重要战略地位。玉米产业 链的上游为玉米种子生产、玉米种植；中游为玉米的加工生产，包括养殖饲料与深 加工；下游消费端主要包括饲料消费、工业加工与食用消费等。

2021 年全国粮食总产量为 6.8 亿吨，玉米总产量为 2.7 亿吨，玉米产量接近全年粮 食总产量的 40%，在我国的粮食生产中的地位举足轻重。近年来我国玉米供需缺口 逐步扩大，进口量大幅提升。2021 年我国玉米产量为 2.7 亿吨，消费量 2.88 亿吨， 国内供需缺口达到 1865 万吨。进口量 2700 万吨，进口占消费比约 9.4%。

2.1 供给端： 库存触底种植热度回升

我国玉米期末库存近年来降至低位。自 2008 年开始，我国对玉米实行临时收储价 格干预措施，对当年所产玉米由国有指定收储企业按照临时收储价格进行政策性收 储。在政策刺激下，玉米连年增收，出现阶段性供大于求的局面。在库存积压、财政负担过重等问题影响之下，中央一号文件在 2016 年提出改革，2016 年 3 月玉米 临时收储政策取消，临时收储调整为“市场化收购”与“补贴”新模式，玉米价格 自此更加市场化，玉米库存开始回落。

2017 年以来，国内玉米供给出现缺口，国内产量已无法满足国内消费量。2018 年 自给率一度跌至 82%，近几年有所回升，当前自给率约 94%，仍无法完全自给。当 前阶段我国玉米库存已降至低位。玉米期末库存从 2015 年 2.37 亿吨回调至 2021 年 1.38 亿吨，2021 年玉米期末库存消费比仅 48%，远低于 2015 年库存消费比 119%。

玉米供给的增加主要取决于播种面积。2000—2020 年中国玉米总产量年均增长 5.29%，其中面积增加对玉米总产量增长的贡献率约为 70%，单产提高对玉米总产 量增长的贡献率约为 30%。

中国玉米播种面积从 2000 年 2305.5 万公顷起保持总体上升趋势，至 2015 年达 到 4497 万公顷。2016 年由于国家取消了玉米临时收储政策，并在“镰刀弯”地 区推行“粮改饲”政策，玉米播种面积开始出现下降，2020 年全国玉米播种面积 为 4126 万公顷。2000—2020 年，中国玉米播种面积年均增长 3.71%。

玉米单产从 2000 年的 4.6 吨/公顷增长到 2020 年的 6.32 吨/公顷，单产年均增长率为 1.53%。

预计未来玉米供给会有所回升，但提升空间有限。预测 2022-2023 年玉米供给分别 提升 1%至 2.73 亿吨、2.75 亿吨。

扩大种植面积成为当前政策导向，但耕地面积提升空间有限。2021 年 2 月 25 日， 农村农业部发布《关于落实好党中央、国务院 2021 年农业农村重点工作部署的 实施意见》，明确要求东北和黄淮海地区增加玉米种植面积 1000 万亩以上，黑龙 江省明确扩大种植面积，目标 9000 万亩以上，新一轮种植结构调整周期拉开序 幕。玉米播种面积在连年回调后初见升温，随着玉米种植热度回升，预计玉米种 子需求旺盛。2021 年播种面积回升至 4332 万公顷，同比增长 5%。预测 2022 年、2023 年种植面积分别为 4375 万公顷、4419 万公顷。

玉米单产提升速度缓慢。从国内生产条件看，制约玉米供给增长的因素主要包括 两方面：第一，地形、耕地质量及水热条件、经营方式、育种技术等因素限制。 第二，主产区水土资源不匹配（主产区东北、黄淮海地区水资源匮乏）。（报告来源：未来智库）

2.2 需求端：下游消费旺盛

从历年需求结构来看，食用和种用需求相对稳定，饲用和工业消费需求占比高，近 年来增加较快，且波动也相对较大。2021 年，玉米消费总量约 2.9 亿吨，其中饲用 消费量最高，达 1.9 亿吨，占比约 60.7%；工业消费量 0.9 亿吨，占比约 31.7%； 食用消费约 889 万吨，占比 3.1%；种用量约 119 万吨，占比 0.4%。