企业分析
一、公司介绍
（1）公司主要业务及经营模式
公司创立及发展源于航空精密制造和材料技术，主营手表品牌管理及名表零售业务，从技术特性来看，属于精密科技行业。三十余年来，依托航空工业的精密制造技术、材料技术和人才优势，公司持续致力于专业制表能力建设和品牌运营，成功打造“飞亚达”品牌并依靠技术和品质优势奠定了该品牌国内行业领先地位，培育了“艾米龙”、“ 唯路时”、“北京”、“JEEP”等不同风格的品牌以满足细分市场的需求。
在产业升级和智能制造大背景下，公司凭借高端精密制造技术及产业积累，立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，延伸发展精密科技业务和智能可穿戴业务，目前两项业务已初具规模。
公司专注钟表行业，历经多年艰苦砥砺，已成长为中国手表的旗舰企业，连续多年获评中国轻工业钟表行业综合排名第一。“飞亚达”品牌是在改革开放后成长起来的中国最知名手表品牌之一，公司坚守“大国品牌”初心，依托精密制造技术、品牌影响力和渠道深耕推进品牌持续突破，销售规模位居行业前列。“亨吉利”名表零售业务历经二十多年的发展，已拥有遍布全国 60 多个城市的 200 余家连锁门店，建立了丰富的品牌、渠道资源以及优异的运营能力，市场占有率及综合竞争实力位居国内名表零售业前列。
（二）公司发展战略
展望未来，作为手表行业的龙头企业，公司将坚守发展初心，践行‘大国品牌’战略，持续推进代表中国形象、中国品质、中国技术和中国文化的产品和品牌打造；推动公司高质量发展转型，聚焦品牌力、产品力、渠道力，全面打造差异化竞争优势；提升高端精密科技创新和研发能力，加强自主机心设计研制及关键制表能力建设；加速推进数字化转型和业务模式创新，深耕顾客价值工作；持续培育和促进精密科技和智能可穿戴业务的发展，形成公司新的业务增长点。在这些战略举措推进的过程中，公司也将始终紧盯“价值创造”目标，实现公司的长期持续健康成长，致力于为*创造更大的价值。
二、行业所处阶段
手表兼具精密科技与时尚特性，高端制表以精密科技、材料技术及工匠技艺为核心支撑，同时又需要满足消费者对品牌、审美及艺术文化内涵的诉求。全球手表行业迄今已发展二百余年，历久弥新，技术创新和设计创意始终推动品牌向前发展。在全球范围内，高端奢侈品手表市场主要由瑞表品牌占据，中端及时尚手表则涵盖欧美品牌、日本品牌以及国产品牌，近年智能手表发展迅速，深得科技、运动及时尚族群喜爱。
时至今日，随着国民可支配收入提升，对美好生活的向往、高品质生活需求驱动消费升级，加之关税下调，中国境内手表消费市场正迎来新的发展机遇，公司持续看好市场发展潜力。过去的 2020 年，受新冠疫情影响，在全球钟表行业增长承压的严峻考验下，伴随中国新冠疫情的有效控制、奢侈品消费快速增长、海南离岛免税购物兴起，中国高端名表零售行业的表现在全球“一枝独秀”，根据瑞士钟表工业联合会披露数据，2020 年全年瑞士手表出口额同比下降 21.8%，但出口中国大陆金额自 6 月开始同比增长、全年同比增长 20%，中国大陆亦首次成为瑞士钟表的全球最大市场，这些数据都是中国消费者强劲消费力的表现。
几个世纪以来，伴随技术的持续革新，以精密科技为核心的手表正逐渐成为高品质生活的载体，承载着“爱”与“美”等人类情感需求，成为越来越多消费者的选择。手表作为消费者品质生活的符号化呈现，在中国经济不断增长的大背景下，消费升级及 Z 世代消费者（生于 1995 年后）崛起、 “双循环”和关税调整，都将为行业的发展提供充足的动力，公司坚定看好行业长期增长和发展潜力。
长远来看，公司对自有品牌发展充满信心。当下国产手表较优秀瑞表品牌在设计、制表技术和品牌影响力等方面差距仍大，但得益于中国制造水平的持续提升、“文化自信”的驱动，中国消费者日益增强的民族自豪感亦将有助于本土特色品牌的发展，国产手表品牌也将迎来了新的发展机遇。精密科技业务及智能可穿戴业务两项新增长点亦处于加速成长的赛道中，公司将加速推进能力建设，积极把握发展机遇，持续推进相关领域客户拓展、产品研发、技术升级、规模扩张。
三、行业市场规模
2019年，我国钟表行业实现销售收入362.61亿元，同比增长4.27%;实现利润总额22.30亿元，同比增长12.51%。总体来看，我国钟表行业在2019年的经营效益较为可观。
2016-2019年，钟产量基本保持稳定，2019年有所下降。2016-2019年表产量呈现逐年下降趋势。根据工信部数据显示，2019年1-12月，全国钟表制造业主要产品中，钟完成产量13088.4万只;表完成产量13450.4万只。从行业产值来看，2019年中国钟表行业(含钟表零配件、定时器及其他计时仪器)工业总产值为681亿元，同比增长4.93%，其中成品表及表心产值为406亿元，成品钟及钟心产值为173亿元，钟表零配件、定时器及其他计时仪器产值102亿元。
随着中国居民人均收入水平的进一步提升，中国居民消费能力将进一步增长，在高端手表进行更多消费。近几年高端腕表行业市场规模将持续保持增长趋势，预计2020年中国高端手表市场规模为259.6亿元，同比增长14.1%。
中国出生于1982至2000年之间的“千禧一代”普遍具有较强的消费意愿和消费能力。“80后”及“90后”奢侈品消费人数超过中国奢侈品购买总人数的65%。“千禧一代”属于年轻型的消费群体，追求品质生活，正成为高端腕表、珠宝首饰等奢侈品消费的主力。
当前，我国进入中等偏上收入水平国家，需求出现了新升级，由中低端消费向中高端消费升级、由传统消费向新型消费升级。从长期来看，随着国民经济平稳较快发展，人均收入快速提高，钟表的需求还会继续增加，中国钟表行业国内市场前景广阔。
四、行业竞争格局
根据国家统计局数据显示，2019年，我国钟表行业规模以上企业有260家，较上年减少22家企业;资产合计275.06亿元，同比增长4.95%;负债合计129.00亿元，同比增长0.24%。
目前世界钟表产销格局大体被瑞士钟表、日本钟表与中国钟表主导；而国内高端手表（5000元以上）市场基本被瑞士表占据，中端市场（1500-2000）也以进口为主，国产品牌大约占据25%的市场份额。而低端手表市场（1500元以下）则以国产品牌主导。
在国内，国产手表品牌己逐步形成四大梯队的竞争格局：第一梯队是国产四大品牌：Fiyta飞亚达、TianWang天王、Ebohr依波、Rossini罗西尼，处于国产钟表行业的塔尖，有一定品牌效应；第二梯队是由温州人创建的四个品牌：Rarone雷诺、GeYa格雅、Golgen古尊、Poscer宝时捷；第三梯队包括TianBa天霸、Starking星皇、Citole西腾、Reimah雷迈、Rosdn劳士顿等等局部市场发展不错的品牌，以及Sea-Gull海鸥、Beijing北京等曾经的老牌品牌；而第四梯队是以批发零售形式为主的国产品牌，以各大低端批发零售市场为主要销售渠道。
