2.2.2钴价大涨加速镍对钴的替代
钴价相比年前涨幅超过100%，大大提高了三元材料成本，压缩厂商利润空间。镍替代钴不仅可以节约成本，还可以进一步提高能量密度。目前受限于技术壁垒等原因，镍钴比例仍以NCM333、NCM523为主，根据高工锂电数据2016年NCM622和NCA占比5%左右，未来这一比例有望大幅提升。
2.2.3特斯拉引领高镍三元NCA潮流
Model S所用18650电池是松下产的型号为NCR18650B三元材料电池，正极材料正是高镍NCA（LiNi0.8Co0.15Al0.05O2），电容量约3.3Ah，电压达到3.6V，能量密度高达243Wh/kg。而最新的Model 3采用21700电池，正极材料仍选择NCA，能量密度更是提高到了300Wh/kg左右。
特斯拉引领的NCA潮流对硫酸镍的需求影响巨大。首先测算一辆特斯拉Model S的硫酸镍需求量：根据电池节数和单体电池容量和正极材料的能量密度我们可以测算出一辆P85D的Model S所需正极材料NCA质量为120.8kg。1kgNCA所需硫酸镍原料2.03kg，所以一辆Model S所需硫酸镍245.2kg，即2.88kg/kWh。据此计算一辆75kWh的Model 3所需硫酸镍216.4kg。而2020年特斯拉Model 3预计产量达到100万辆，这同时会为全球带来21.6万吨的硫酸镍需求，而这已经是目前全球硫酸镍下游需求的近一半。而特斯拉的示范效应或带动更多车企采用NCA正极材料，预计未来几年全球硫酸镍需求端或迎来爆发。
2.3总需求测算：年复合35.2%的硫酸镍增长率
以下根据三个方面测算并预计硫酸镍总需求：目前主流的三元正极材料（包括消费锂电和动力锂电）、传统的镍氢电池原料球镍以及电镀工业。
由电动汽车网数据显示，2016年全国正极材料产量16.16万吨，同比2015年增长43%；其中三元材料产量5.43万吨，同比增长49%。据高工锂电数据我国目前正极材料仍以NCM为主，2016年NCM333占比20%，NCM523占比75%，NCM622、NCA占比5%，其中NCA占比不足1%，按照每吨不同三元材料所需硫酸镍计算，对应的电池级硫酸镍总需求为6.99万吨；球镍产量为1.5万吨与15年几乎持平，球镍含镍量为60%，据此可推算出消耗电池级硫酸镍4.1万吨；传统电镀行业硫酸镍需求稳定，根据安泰科资讯2016 年需求7.6万吨，16年国内硫酸镍总需求合计18.7万吨。预计17年传统电池仍维持原状，长江有色金属网预计电镀工业每年会有5%的同比增速；电池级硫酸镍受新能源汽车带动，安泰科预计2017年全年动力电池出货量36GWh，而三元材料有望占比50%左右即18GWh，是16年的近三倍。预计17年全年三元材料产量10.0万吨，再结合三元占比趋势（高镍化发展）可估算17年硫酸镍需求总量，年均复合增长率达35.2%。
3 产量水涨船高，供需格局仍向短缺转变
自然界中镍主要以氧化矿（红土矿）和硫化矿两种形式存在，我国镍矿主要是硫化铜镍矿，其中甘肃金川镍矿是全球第四大硫化镍矿，储量占全国的62.7%；红土镍矿资源比较缺乏，高度依赖进口。2015年中国镍矿进口量为3516.72万吨，对外依存度超过60%。当前我国主要通过金属镍为原料以外的方式制备硫酸镍，有生产成本低，原料来源多样的优点，缺点是对环境影响较大，对企业实力有一定要求。随着国家对环保重视程度的提高，我国硫酸镍的生产有向以金属镍为原料转型的趋势。其中镍中间品仍然是我国硫酸镍生产的主要原料。
